从公司架构、目标设计到投资项目，甚至名称确定，尚在筹备中的国家外汇投资公司（下称投资公司）的举手投足，都牵动着国内外市场的视线。而这一关注，随着1.55万亿元人民币特种国债的发行议案出台达到了高潮。

　　6月27日，全国人大常委会开始审议财政部发行特种国债的议案，财政部计划通过分次发行1.55万亿元人民币的特种国债，购买约2000亿美元的等值外汇拨付给投资公司作为资本金。

　　此次议案并未明确此次发债的对象，这一不确定性导致了证券市场的恐慌。此后两天，受此消息及利息税等综合因素影响，深沪股市大幅下跌，上证指数和深证指数分别下跌了6%和8%，A股市值缩水上万亿元。

　　6月29日，全国人大常委会审议通过了这一议案。同日收市后一小时，财政部有关负责人表示，此次特别国债发行将会增加央行持有的国债。消息明朗后的几个交易日，市场逐渐平稳，指数小幅上扬，但成交量有所萎缩。

　　与特别国债议案一道引发市场高度关注的，是投资公司的第一笔投资。

　　5月下旬，投资公司斥资30亿美元购入美国黑石集团（Black Stone，下称黑石）1.01亿股，购入价每股29.605美元，并确定了四年禁售期。6月22日，黑石上市首日，股价大涨13.1%，达到35.06美元，一度使投资公司账面盈利高达5.51亿美元；但随后几天，黑石股价不断下跌，到6月29日，出现账面亏损约3383.5万美元（约合2.58亿元人民币）。从浮盈到浮亏的戏剧性变化，引发了市场对投资公司的内部运作和决策机制的强烈争议。

　　市场纷纭中，投资公司的脚步并未停顿。知情者透露，汇金公司日渐宾客盈门，各色人等络绎不绝，他们的目的就是与投资公司的董事长楼继伟在此见面，兜售投资项目。另有消息表明，中央汇金公司研究部门正主持对咨询公司的全球招标，征询对国家汇投公司如何与汇金进行整合的方案。至此，投资公司的未来图景仍在云山雾罩之中。

　　特别国债猜想

　　特别国债议案甫一推出，就引起轩然大波——如此巨额的发债是否会形成对市场的大幅“抽血”?

　　“如果是在银行间市场针对金融机构发行，其作用相当于五次上调存款准备金率（每次0.5%），这会引发挤出效应，引起货币市场利率的飙升。”《财经》首席研究员陆磊分析。

　　“发行细节本来没有在议案中明确，但是后来市场表现使得不说不行了。”一位知情人士说，“事实上，有关部门此前一直在讨论究竟直接应对央行发债还是对金融机构发债。”

　　随后，财政部的说明证实了此次特别国债的发行方式是针对央行。6月29日，全国人大常委会审议通过了这一议案后，财政部有关负责人表示，发行特别国债购买外汇后，将增加央行持有的国债，为央行公开市场操作提供一个有效的工具。央行未来将通过向金融机构卖出特别国债来吸收偏多的流动性。对此，财政部有关负责人称，随着银行存贷差增加，保险公司与社保基金资金运用渠道的拓宽，对国债的投资需求正在快速增长。

　　对于卖出特别国债的节奏问题，财政部有关负责人表示，央行将通过逐步卖出特别国债以调节货币供应量。央行行长助理易纲也公开表示，逐步的含义就是要根据货币政策的情况，在保持各方面稳定的情况下逐渐进行。

　　不过，财政部有关负责人的解释，并没有使用特别国债的“发行对象”一词。此后，易纲在回答记者提问时也避免使用该词，只是说“财政部的提法已经很明确”。

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