当地时间8月15日，欧盟委员会表示，将对信用评级机构展开调查，原因在于这些评级机构在次级抵押贷款危机上的反应迟缓，令市场和投资者大为反感，失望情绪日益增厚。

　　目前，美国次级抵押贷款市场危机已波及全球范围，各国市场陆续出现动荡，金融风险加大。可是，信用评级机构却行动迟缓，未能及时告诫投资者投资美国次级抵押贷款支持的证券所面临的风险，欧盟官员及其他许多批评人士对此均表不满。

　　据了解，银行业早在去年便首先就次级贷款可能面临的风险发出了警告。但直到今年春季，标准普尔和穆迪才开始大幅下调抵押担保证券的评级。欧盟委员会一位官员表示：“如果评级机构相信这项业务将犹如过往地那样运行下去，那它们就大错特错了。”欧盟内部市场委员查理·迈克里维上月会见了标准普尔高层管理人士，表达了他对次级抵押贷款发展状况及部分机构反应明显迟钝的担忧。他直言不讳地指出：“如果没有一些机构作出的有利评级，证券化次级抵押贷款市场就不会发展到这种程度。这是问题的根源之一。”迈克里维现已邀请欧洲各证券监管机构于9月份会晤，届时将就评级机构和它们为结构性产品评级中存在的问题展开广泛而深入的讨论。截至目前，标准普尔、穆迪和惠誉均未对此发表评论。

　　评级机构放“马后炮”？

　　全球信贷泡沫正随着美次级抵押贷款危机的加剧而逐渐面临破裂的危险。有经济学家指出，泡沫主要体现在为了拥有高风险资产而进行的杠杆融资上。经济学家谢国忠也在评级机构问题上发表了自己的观点。他批评那些评级机构本该在年景不好时给投资银行或个人投资者提供指导，而不该在形势变差时遭人唾弃。谢国忠解释说，评级机构是给那些具有较高“偿还资历”的次级衍生品以较高的评级。不过，次贷借款人的偿还行为要取决于宏观形势。一旦房地产价格骤降，他们往往也会随之违约，偿还资历也不值什么钱了。正如在以前的债券泡沫中一样，评级机构的行为就像短线投机者。

　　信用评级机构无信用？

　　几十年来，信用评级机构一直以第三方立场联手评判在国际资本市场融资的各类机构的财务状况，其中包括政府、多边组织，尤其是企业。但就今年以来，信用评级机构的信誉却受到了多方质疑。市场普遍认为，目前在规模巨大且不断增长的结构性金融产品市场上，评级机构与其所评级之交易的关系已变得过于密切。

　　在今年5月的一份研究报告中，两位作者——投资研究公司Graham Fisher的咨询顾问约什·罗斯纳尔和美国费城德雷塞尔大学金融学副教授约瑟夫·梅森称，评级机构已经偏离了它们以往作为意见提供者的角色，转而与投资银行家密切合作，帮助他们获得理想的评级，以求将产品出售给投资者。

(责任编辑：郭冀远)