专题：存款准备金率提至12.5% 逼近历史高点

　　中国人民银行周四宣布年内第七次上调存款准备金率。另据业内人士透露，人行并计划明日公开市场发行逾1，500亿元人民币定向央票。市场人士指出，此次央行同时祭出两项紧缩政策，目标仍为回收过剩的流动性及遏制信贷增速，进而为偏热的经济降温，预计明日股市继续上冲动力将不足，债市则面临回调压力。

　　他们并认为，目前由于中国经济结构性矛盾导致的经济发展不平衡问题仍然相当突出，且结构调控的难度也相当大，不排除后续会继续出台紧缩的举措。

　　刊登在人行网站的公告并称，为加强银行体系流动性管理，抑制货币信贷过快增长，从9月25日起上调存款类金融机构人民币存款准备金率0。5个百分点。这是中国央行自去年6月以来第10次，也是今年以来第七次提高存款准备金率。

　　中国人民大学财经学院副院长赵锡军表示，虽然官方尚未正式公布8月的经济数据，但从央行率先发布的政策反推预计，8月份的贸易数据及投资等依旧偏高，显示中国经济流动性过剩的调控难度越来越大。虽然近期央行发行特别国债，并通过央票对冲等多种方式收缩市场的流动性，但从目前的情况看，效果似乎有限。

　中信证券((600030行情,股吧))分析师陈济军认为，预计这个月出口仍比较强劲，顺差额比较高，在央行已拥有央票、特别国债等各种工具的情况下，仍选择祭出准备金率这一工具，说明当前的市场流动性还是过于宽松了。

　　他并指出，提高准备金率之后，并不意味着近期加息的可能性减小。市场已经预测8月居民消费价格指数(CPI)涨幅可能冲到6%，并且这次大家也认为这轮高通胀走势延续时间也将更长，可能导致央行不得不继续加息以防患未然。

　　业内人士周四透露，中国人民银行计划明日向部分银行定向发行逾1，500亿元三年期定向央票，利率3.71%。

　　人行此前自8月15日起上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点至12%。

　　债市面临回调压力

　　北京一银行交易员认为，此次紧缩政策力度明显加大，定向央票加调整准备金率同时出手，看来央行准备出重拳治理流动性过剩，而且这次正好赶上北京银行((601169行情,股吧))发行，市场受到的冲击可能更大，明天不光是货币市场受影响，债市现券的压力也很大，收益率应该会有所上涨。

　　北京银行股份有限公司A股首次公开发行(IPO)网上申购日为11日(下周二)。此外中国证券监督管理委员会本周五将审核建设银行((601939行情,股吧))(0939)A股IPO申请，建行回归A股步伐也日益临近。

　　北京一券商交易员表示，调整准备金率和发行定向央票都挺突然的，而且目前升息预期仍很强烈。现在来看，9月份很可能就要升一次，四季度数据不好的话年内还会有升息的政策。债市长端收益率肯定是要持续向上了，短端的话等升息的政策出来也会向上走。

　　上证国债指数周四收于110.288点，升0.081点，或0.07%。

　　股市上冲动能暂不足

　　中信建投证券资产管理部高级投资经理姚益民指出，这几天本来对股市就看得比较谨慎，因为国内的估值有点偏高，国际市场同类公司的估值甚至只有一半，国内股市完全是资金推动的。

　　他并认为，央行打出连环拳回收市场流动性，至少短期内国内股市的上冲动能将暂时不足，大盘将会出现回调。但因市场参与者众多，投资理念各不相同，所以跌幅目前不太好预测。

　　沪综指周四收报5，393.660点，升82.944点，或1.56%。盘中最高达至5，412.319点的历史新高。

(责任编辑：陈峰)