本周A股市场可谓是忽热忽冷，本周三一度形成井喷走势，但可惜的是随后两个交易日，上证指数再度疲软。似乎表明市场仍处于走势不稳定的状态中，不过，笔者认为大盘的底部已渐渐清晰。

　　基金持续营销折射政策底

　　之所以有如此走势，主要是受到场外信息的影响。在本周二午市后，关于新基金审批以及老基金的持续营销的信息开始在市场蔓延，而在本周三则确认了老基金的持续营销的预期，所以，大盘因此而井喷。但是，由于随后港股直通车的相关信息使得港股急挫，与此同时，美股在降息预期减缓的背景下也有所疲软，这直接抑制了多头做多激情。而本周五关于个人所得税的相关信息也打击了多头的做多信心，上证指数也就随之疲软。

　　对此，笔者认为大盘在本周已形成了政策底，因为前期A股市场的回落固然有多方面的因素，但也与监管部门放慢基金发行步伐有着一定关联。据分析人士观点称，此举旨在通过调节机构资金的入市节奏调控市场的上升速率，因此，不少业内人士认为何时新基金开闸，何时就有望形成政策底。也就是说，业内人士倾向于认为基金的持续营销工作的开展，在一定程度上代表了相关部门对当前A股市场调整走势的担忧以及对当前估值水平的认同。想想也是，目前沪深300平均动态市盈率已下降至38倍区域，进入了相对合理的估值区间，这样发行新基金也有利于维持稳定的A股市场走势。

　　地产股企稳或迎来市场底

　　因此，笔者认为大盘在本周已迎来政策底。但是从以往经验来看，市场底的筑就非一日之功，一方面是因为市场的人气与做多信心需要一段时间的聚集与重塑。另一方面则是因为当前市场尚缺乏得到各路资金认同的主流机构。不过，从券商研究所的行业研究报告以及本轮牛市行情的主推动力等信息来推测，未来能够牵引市场再度走强的力量依然是人民币资产股，即银行股、地产股。道理很简单，地产是牵引本轮经济周期的强大的引擎，地产不倒，经济增长周期依然乐观。所以，A股市场牛市延续，就必然会有地产股以及银行股的崛起。故笔者认为市场底形成的关键性因素在于地产股能否止跌企稳。有意思的是，地产股在本周四、本周五的疲软直接推动着大盘的疲软，这从一个侧面说明了地产股与当前大盘走势的极强关联度。

　　而从相关信息来看，地产股有望在下周止跌企稳，一方面是因为经过持续调整之后，地产股的估值水平已趋合理，再度下调空间有限。另一方面则是因为不管周末是否有加息等调控预期，均意味着地产股将迎来利空兑现是利好的走势，从而形成企稳的预期。更为重要的是，下周将迎来基金持续营销的热潮，新增基金必然会主动积极配置地产股，所以，地产股将迎来主动性买盘，止跌企稳的征兆较为明朗，从而有利于A股市场在本周形成政策底之后，在下周形成市场底。

　　巧合的是，这也得到了两个信息的佐证，一是下周中国石油((601857行情,股吧))将计入指数。而由于中国石油在上市后的持续调整已使得其股价逐渐回归到相对合理的区域内，也就意味着中国石油在下周继续调整的概率并不大，反而可能因为估值的合理而得到指数基金、新基金的积极配置，形成新的买盘，推动指数的反弹。二是本周末，市场形成新的热点，航天军工股、商业连锁股以及部分基本面存在着积极改观预期的个股，均有不俗的走势，这就意味着机构资金耐不住寂寞，开始寻找新的投资机会，这也有利于大盘市场底的形成。

　　关注三类个股

　　故在实际操作中，笔者建议投资者可以相对积极地看待年底行情：

　　一是因为市场底渐行渐近，市场将形成新的投资主题——年报业绩浪。因此，投资者在操作中可以积极关注年报业绩优异品种，主要包括两类，一是银行股、地产股等业绩有望超预期增长的品种，北京银行((601169行情,股吧))、民生银行((600016行情,股吧))、交通银行((601328行情,股吧))、建设银行((601939行情,股吧))、万科A、金地集团((600383行情,股吧))等品种均如此。

　　二是三季度末、四季度初产品价格继续涨升的品种，钢铁股较为典型。建筑用钢材价格已接近历史高点区域，从而为韶钢股份、莱钢股份((600102行情,股吧))、八一钢铁((600581行情,股吧))等品种的四季度业绩增长打下了坚实基础，故建议投资者对于此类个股也可跟踪。而焦炭的安泰集团((600408行情,股吧))、山西焦化((600740行情,股吧))等品种也可跟踪。

　　三是年底正是重组信息相对密集的区域，故也可跟踪低价重组预期股，尤其是基本面已经开始有着积极变化预期的个股，宝商集团((000796行情,股吧))、三环股份((000883行情,股吧))、上海九百((600838行情,股吧))等个股。

(责任编辑：谢晓茵)