成思危：奥运会之前牛市不会变
作者：张凯华 付豫
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过去的这一段时间，沪深股市连续下跌，上证指数一度跌破4800点的心理点位，周五收盘也只有4871点，距离历史最高点，已经下降了1253点。这就意味着，从十月中旬到现在，短短34个交易日，从沪深股市上蒸发的市值已经高达数万亿元。广大投资者非常关心，这是否意味着从去年开始的这轮大牛市，现在已经走近尾声？我们又应该如何看待证券市场在这轮牛市中的得失？我们还是先一起来回顾一下最近一段时间的股市表现。
奥运之前牛市不会牛
10月25日，中国股市迎来了今年下半年以来首轮暴跌，当天上证股指跌破5700点整数关口，市场恐慌情绪蔓延，在此后几天短暂震荡之后，上证综指连续下破十个整数关口，从10月31日开始，不到一个月的时间，接连下挫了1200点，最低下探到4776点，今年牛市行情以来，在这场比5.30的暴跌更令人难以琢磨的多日连阴中，市场恐慌性气氛加剧。
股民：“爱跌跌呗，不炒了，出来完了。”
股民：“我一直很迷惑，不知道是把股票卖了走还是再看看，这个是比较头疼的事情。”
恐慌与迷惑笼罩在股民的心中，有人甚至开始担心这个调整类似于2001年6月2245点的牛熊转换，中国股市到底怎么了？
马洪涛：“为了对近期的股市做一个比较清晰的一个梳理，今天我们演播室里专门请来了全国人大的副委员长，也是著名的经济学家成思危先生。成先生，今天您是希望我来称呼您，成委员长呢，还是成教授你更喜欢？”
经济学家成思危：“我当然更喜欢你叫我成教授了，因为我今天来，第一，不是代表政府，因为我在人大工作，第二，人大本身是集体决策的，我也只有一票，所以说实话，在立法过程里，我也有一些意见没有被采纳，因为多数人没同意，所以今天我是作为一个学者，根据我对股市的一些研究，应你们的邀请，来跟大家谈谈。”
马洪涛：“其实您作为一个学者的声音，也是市场上一直非常关注的，那么今天我们在开始首先想问您这样一个问题，现在很多人会用几个词或用一个词来描述中国的股市，那么如果让您用一个词儿来描述一下2007年的中国股市的话，您会选择哪个词儿？”
成思危：“中国的股市在2007年是个快牛市，到目前为止是个快牛市，我想大概是这么一个。”
马洪涛：“那截止到今天您还是愿意用快牛市这个词儿来？”
成思危：“今天当然是由快转慢了，但是从前几个月来看，是个快牛市。”
马洪涛：“由快转慢，但依然是一个牛市的趋势。”
成思危：“对，总体是一个牛市趋势。”
马洪涛：“最近这段时间，股市是出现了一个比较大幅度的下滑，从十月中旬的6124点，一个多月的时间就跌穿了5000点，所以就有很多的投资者在惊叹，说这个熊市终于到来了，但是刚才您还是坚持说，其实牛市趋势依然没有改变。”
成思危：“对，问题是在哪儿呢？就是我根据我们的研究，从1990年到2006年，我中国股市的增长速度，大概是世界其他股市的两倍以上，两倍到四倍吧，股市属于虚拟经济，它本身是内在存在泡沫，泡沫的膨胀和破灭就造成了股市的波动，但从长远来看，股市总是波浪式前进，螺旋式上升的，根据我的分析得出的这个数据从90年到现在，各个股市的增长情况都是有起有落，但是从月平均增长速度来看都是上涨的，而中国股市的上涨速度还比其他国家快，但是如果是快牛是不可持续的，就像一个农民老爱赶一条牛拼命跑，那跑到一段他累了他就倒下来了，所以我在今年年初就发表过一篇文章，题目是《居安思危，促进我国股市稳步健康发展》，所以一是要稳步，第二是要健康。
所谓稳步就是不能过快，那么从今年1到8月份，根据我们的研究看来，中国股市的日增长速度是国外股市的5到10倍，当然我们说不是说这样就一定说中国过快了，但是从情况来看确实存在过快的现象。过快的现象带来的结果就是暴涨了以后，会有等盟榷ǖ淖撸庋呐Ｊ谢箍赡芑岢中ひ坏悖俏易艿目捶ㄊ窃诎略嘶嶂埃泄呐Ｊ械那魇撇换岣谋洌略嘶嶂笤趺囱比幌衷谖颐环ㄔげ猓鹇氚略嘶嶂罢飧銮魇瓶赡苁遣换岣谋涞摹５俏蚁Ｍ庸刈⒐墒械慕】怠＝衲暧懈霰鸸傻氖杏收堑揭话僖陨狭耍闼嫡庹Ｂ穑浚∷晕揖醯眯枰腥艘迹褪翘乇鹱已д咭彩祷埃菽愕难芯坷捶治雠卸衔侍猓晕医裉煲膊皇抢闯喙墒校蛘呦衷诠墒械袅怂匀梦页隼唇不埃揖醯靡险婵悸强凸鄯治稣飧鑫侍狻Ｎ仪懊婢退盗耍颐窍衷谝压墒写涌炫Ｗ蚵＃艿乃道慈肥祷故且桓雠Ｊ小！?
大多数投资者不赚钱是不合理的
今年对中国股民来说，的确是个难得的大牛市，但是，在今年的股海中，风浪却尤其的大，2007年5月30日，财政部在凌晨宣布，从当日起将证券交易印花税税率从1‰上调为3‰。上午九点半，沪深股市开盘后出现了放量暴跌的态势，两市跌停的个股超过900只，面对此后长达五天的暴跌，6月4日，中国证券报等国内三大证券报纸在头版撰文为股市打气，6月5日，四只新基金紧急开闸，这被人们解读为政府出手救市，股市开始回暖，七月初国资委、证监会颁布的《国有股东转让上市公司股份管理暂行办法》中，明确了国有股减持的限制性减持而不是促进性减持的方针，稳定了预期也稳定了市场。股市持续冲高，就在人们对估值过高的担心中，股市一路冲过6000点大关，但是就在9月初，证监会已经悄然停止对股票型基金的审批，在11月4日，证监会基金部又下发《关于进一步做好基金行业风险管理工作有关问题的通知》，要求各基金公司基金有效控制销售规模。 对市场主力机构基金的行为产生巨大影响。10月份以来共有48家基金暂停一切申购，社保基金开始全面和大幅减仓，在资金逐渐离场的气氛中，股市接连下行。经过了这两次过山车行情中，股民们发现，他们的收益不仅大幅缩水，而且已经开始亏损。11月25日，经济半小时栏目在网上作了股民盈亏情况调查，从2006年11月开始计算，亏损的人竟然高达69.73%，那么为什么这拨难得的大牛市里，竟然有这么多的人都没有分享到收益？
马洪涛：“其实我们前段时间也专门做了一个网上的调查，那么有三万多的网民在一天之内参加了我们调查，其中有69%的网民是告诉我们，在过去这一年当中，虽然这个股指从两千点一直涨到了六千点，但他们自己也是赔钱，这个一个比例是在您的，您想到的范围之内吗？”
(责任编辑：李远志)
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