由此，“福利费用转回冲减管理费用的11.74亿元，减少了本期费用，等于是直接增加了营业利润，这并不是本期经营产生的收益；2.26亿元的投资收益，并非来自联营、合营企业，具有很强的不确定性。”丁远分析，如果剔除以上两大因素，中国中铁2007年1~6月由主业经营产生的净利润就只有约1.5亿元了，与财报显示的15.45亿元相比，大大缩水90％。去除这两块利润来源，丁远认为中国中铁IPO的市盈率其实是在30倍基础上翻10倍，达到了300倍之高。

　　对此，也有业内人士认为，职工福利费用的结转冲回和投资收益都是税前收益，到净利润时都要交纳企业所得税，所以不应该简单地用净利润数额冲减。如果按照税后利润计算，中铁实际上半年净利润应为5.8亿元，而非丁远教授所得出的1.5亿元。

　　H股审查严格不可能违规

　　万隆中天会计师事务所合伙人罗栋材表示，不排除中国中铁财务造假的可能性，因为这类做法在许多上市公司中都存在。他说，看了有关业内人士质疑中铁财报的文章，其中丁远教授对中铁财报的分析很有道理，因为公司主营业务收入没有增加，同期净利润却大幅增加了，通过费用这一块做手脚可能性大，但公司这么做肯定没有违规，因为上市公司8大准备计提可以冲回。与此同时，中国中铁即将H股上市，香港的财务审核制度相当严格。罗栋材分析指出，由于上市公司计提冲回没有持续性，一般都只是上市公司一次性收入，投资者投资决策时要考虑这一点。

　　罗栋材认为，中国中铁上市前后出现许多市场质疑的声音，可能还与主力打压股价方便建仓有关。一般新股上市首日都有一倍以上涨幅，中国中铁首日涨幅只有68％，这两天明显有机构资金进入。

　　民生证券张志民表示，中国中铁利润构成中有90％虚的，这种可能性应该是非常小的，主要应该是与会计计算方法有关。另外，中国中铁即将H股上市，已经过了比较严格的审查，利润出现这么大的差错可能性不大。

　　公司将发澄清公告

　　中国中铁董秘办工作人员昨日接受记者采访时表示，业内专家学者质疑公司财务报表，公司财务总监已就此接受有关媒体采访，近两天公司会就市场质疑的公司财务报表问题发布公告，投资者可关注公司即将发布的澄清公告。这位工作人员介绍，中国中铁H股将于7日在港上市，目前公司董秘和财务总监等领导均已去了香港，他本人不便就此向媒体发表评论。（深圳商报钟国斌）

　　“中铁利润是真实的”

　　中国中铁12月3日上市以来被不断质疑

　　针对中国中铁（601390.SH）近日被质疑利润虚增，国资委改革局副局长白英姿昨日在北京大学演讲时表示：“中国中铁利润是真实的。”

　　中国中铁12月3日上市以来被不断质疑，主要包括三方面问题，一是低于净资产价格发行，二是被中欧工商管理学院教授怀疑90％的利润是虚增的，三是投资者质疑中国中铁如何处理和中铁二局(行情,股吧)（600528.SH）存在的同业竞争关系。

　　白英姿昨日在北大发表题为“中国资本市场和国资体制改革”的演讲时表示中国中铁的利润是真实的，但未进一步详释。对于中国中铁对子公司中铁二局的下一步计划，白英姿昨日解释：“证监会不允许一个公司在同一个层面市场拥有相同的公司，所以消除竞争一定要给它一段时间，为什么中石化要买燕山石化下市，会付出当时融资一倍的成本让它下市呢，这就是体现了证监会的要求。”

　　中国中铁招股说明书显示其2007年6月30日每股净资产为0.65元，市场质疑每股净资产低于1元的公司为何能在A股市场发行股票。白英姿昨日没有回答这个问题。中铁董事长石大华在11月20日的路演时解释说，之所以公司的每股净资产为0.65元，每股净资产是按照会计准则规定以合并报表的口径计算。在按照新实行的国内会计准则编制的财务报告中，公司合并层面并不确认评估增值，因此在合并口径下公司的净资产和每股净资产较低，而在母公司报表中则通过长期投资科目反映评估增值后净资产的情况。

(责任编辑：王霰儒)