一周股市:市场处在筑底反弹中 中场休息要结束?(组图)
2007年12月08日09:58
来源： 新华网
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（资料图片）
市场处在筑底反弹中
近期市场呈筑底反弹走势，多方在半年线处发起反攻，股指收复中短期均线的失地，并站在半年线以及5000点上方运行。中国石油((601857行情,股吧))的止跌回稳反弹对市场士气鼓舞较大，权重股蓝筹股轮番走强，有效地拉抬了指数。短线来看，市场仍处在筑底反弹的过程中，同时，量能也开始有所放大，巨额的申购资金将解冻，资金面的压力有所缓解，后市只要中国石油不再继续“下潜”，沪指有回补11月22日所留下的向下跳空缺口的可能。
刚刚结束的中央经济工作会议明确了明年经济工作的主要任务。从紧的货币政策对资本市场资金面肯定有一个收紧的作用，但总体来说影响较为有限。目前，市场中资金充裕的局面源自外贸顺差过大和由于人民币升值预期带来的外资持续流入。未来只要人民币汇率仍然保持小幅、渐进式升值，从紧货币政策对资金面的冲击将不会很大，但可能会在一定程度上加剧股指的震荡幅度。
市场在半年线处展开反攻，中国石油的企稳反弹对市场士气鼓舞很大，在市场中起到了定海神针的作用。作为两市第一权重股，该股走势对市场的巨大影响也越来越深入人心。该股在30元获得支撑后，展开强势反抽行情，由于上市以来套牢者众，不排除主力借势酝酿一波自救行情。在其引领下，蓝筹股一马当先，金融股稳步走高，钢铁板块行情进一步延伸，多只钢铁股封死在涨停板上。有色金属板块由于短线超跌严重，盘中后来居上，位居板块涨幅第二位。而新上市的中小企业股，定位也越来越理性。随着市场赚钱效应的显现，市场人气有一定程度的恢复，盘中量能也开始温和放大。短线市场只要有权重股蓝筹股的保驾护航，后市仍有继续走高要求，投资者可密切关注这一板块的动向。
随着大盘的震荡走稳，尤其是站在半年线上方后，市场中个股的活跃度明显提高，盘中上涨家数明显多于下跌的家数，后市仍将围绕两条主线来选股。一是年报预期较好的品种。年末将至，上市公司业绩的预增或预减将拉开序幕，年报业绩行情有望酝酿，投资者可对盘中蓄势充分的预增股密切关注。二是有基本面支撑的超跌低价品种，盘中有资金关注，这类个股由于在技术上已严重超跌，股价基本上处于跌无可跌的状况，容易得到游资的关注。
技术上分析，两市大盘在半年线展开反抽，显示出此区域是市场多方的一道重要防线，股指收复半年线失地，盘中量价齐升，尤其是权重股的止跌回稳反弹对市场的贡献较大。目前沪指已在中短期均线上方运行，深成指已完全回补了前期的向下跳空缺口，而沪指的20周均线在5150点区域即11月22日市场大幅向下的跳空缺口处，短线大盘有向上回补此缺口的要求，投资者可密切关注此区域能否被有效突破。（九鼎德盛朱慧玲）
“中场休息”要结束了
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首先，从宏观经济持续增长和企业效益数据变化角度观察，宏观经济的持续增长问题不是很大。 从目前各大主要机构对2008年GDP增长的预测来看，均在10%以上。因此，需要更进一步观察的是微观企业效益是否可以和宏观经济增长保持一致性。而更能说明问题的是全国工业企业利润及全部企业景气指数方面的数据，并不是上市公司本身的业绩增长数据，因为基于盈余管理的角度判断，上市公司业绩变化存在“牛市更好、熊市更差”的倾向，所以上市公司业绩增长的回落与复苏始终滞后于全国规模以上企业利润增长的变化。 从数据观察，微观企业效益增长处于近年来的高点，但3季度数据显示已经开始出现高位滞胀或小幅回落的迹象：截止到8月份的工业企业利润总额增长率已经从截至5月份的42.14%回落到37.02%，同时全国企业景气指数则从6月份的146回落到9月份的144.7。因此，在2008年GDP增长小幅放缓的预期下，企业利润的增长率变化可能已经处于高位区域，而且小幅回落的可能性比较大，所以我们认为只要不是利润增长的显著下降，就暂时不会影响到牛市周期的延续，但可能意味着2008年不会继续表现为业绩增长驱动市场的特征，更多表现为资金驱动。同时，市场运行态势可能也会充分向企业利润运行态势靠近，表现为进入高位区域但尚可小幅上涨的特征。 其次，外延式增长对市场局部估值仍然具有很强的消化和释放能力。 企业利润的增长最终要落脚到对上市公司增长的支撑度，从而判断资金对市场估值合理性的认可程度。目前各大研究机构对2008年上市公司业绩增长的预测普遍落在30%—40%的区间，客观判断是上市公司业绩增长已经不足以全面消化或释放市场整体的估值压力，但部分产业的高增长和资产注入带来的外延式增长对市场局部估值仍然具有很强的消化和释放能力。基于这一判断，我们认为市场已经不具备维持全面牛市的条件，但结构性牛市仍将延续。 第三，资金流动对牛市周期延续的支撑仍然是有效的。 目前资金流动主要基于人民币升值从而全球资金购买人民币资产和负利率时代的居民财富证券化形成的两大循环，目前来看这两大资金流动的支撑点不会出现大的变化，因此资金流动对牛市周期延续的支撑仍然是有效的。但是，资金趋利避险的本性决定，在A股市场估值上升速度过快和业绩增长放缓的预期下，全面追捧A股的格局也会发生微妙的变化：一是会在A股市场寻求未来业绩增长可持续性强和对估值压力消化强度大的品种，这样的品种以两个极端为代表，即规模较大的行业巨头和专业领域领先的小巨人；二是可能会有更多的资金在AH股之间寻求均衡配置，在一级市场和二级市场之间寻求均衡配置，这在一定程度上使充裕的资金流动性会更加集中于部分品种，强化结构性牛市特征。 本轮市场调整过程中的反弹总是给人力度不足的感觉，而5·30下跌后的指数反弹则非常强劲，这一方面与指数所处的位置和估值水平有关，但更重要的是与主导反弹的品种有关。5·30期间指数反弹是“八二”向“二八”转换的过程，因此指数上涨驱动力很强，而本次反弹则是“二八”向“八二”的风格转换，但事实证明这种风格转换是无法改变市场调整态势的。 结合我们对未来牛市从全面牛市进一步向结构性牛市转变的判断，市场以“二八”为主导的特征不会有根本性改变，金融、电信、能源这些国家经济增长的核心产业和行业的领导者仍是业绩增长最稳定的品种。但是，市场特征有望在局部产生一些新的变化，就是细分领域的小巨人可能在未来获得更高的溢价，这些公司主要集中于化工、医药、电子等企业个性化特征十足的行业，我们并不期望这些行业会有整体性机会和表现，但个体机会在自身业绩高增长和类似创业板推出等事件驱动下将会层出不穷。 沪市本周4.52 %开盘4838.56 收盘5091.76 深市本周7.12 %开盘15580.24 收盘16750.42（东方资产管理公司 银国宏） 铁矿石板块进入狂欢季 受预期铁矿石价格大涨的刺激，近期一直跃跃欲试的铁矿石板块终于全线活跃，广东明珠、西宁特钢、金岭矿业、创兴置业、ST方大、西藏矿业等相关个股周五均出现了涨停或接近涨停的走势。一年一度的铁矿石价格谈判大幕即将拉开，在市场普遍预期铁矿石价格将大涨的背景下，建议密切关注拥有铁矿石资源的相关个股。 铁矿石价格上涨预期强烈 自2004年中国正式参加铁矿石价格谈判以来，国际铁矿石价格已连续4年上涨，累计涨幅达165%。中国钢铁工业协会常务副会长罗冰生日前表示，2008年的铁矿石价格谈判目前已进入预谈判阶段。按照国际惯例，该阶段将进行一个月左右，之后才进入正式的价格谈判。尽管正式谈判尚未启动，但形势已十分严峻。目前，国内大多数钢厂、贸易商以及咨询机构已纷纷看涨明年铁矿石进口价格，最高的预计涨幅将达到50%。其中，摩根士丹利9月份预测明年铁矿石协议价上涨20%，10月份则将涨幅上调到50%；麦格里将预测涨幅从9月份的25%上调到10月份的50%。 而国家发改委日前公布，11月下旬国内铁矿石价格创历史新高，唐山产含量66%的铁矿石价格为每吨1304元，比去年同期上涨604元，涨幅为86.3%，11月23日价格达每吨1320元，超过了今年9月7日创造的每吨1310元的历史纪录。 关注拥有铁矿石的个股 由于自2003年以来，全球长期协议铁矿石谈判价格均建立在现货铁矿石价格的基础上。因此国际铁矿石巨头纷纷操纵现货市场价格，希望在谈判中借此掌握更多话语权。今年1月份到9月份，铁矿石到岸价格上涨了近32%。进口现货市场上，铁矿石价格处于历史的高位。与此同时，矿业巨头还通过宣布灾害性天气、设备损坏、罢工等不可抗力，推迟或取消船期，从而人为控制供应节奏，使供需关系向有利于供方的方向发展。 面对国际巨头咄咄逼人攻势，我国钢铁企业却处于相对弱势。国内钢铁产能的高分散性与国际铁矿石供应商产能的高集中度形成鲜明对比，国内钢企因此缺少争取谈判有利地位的关键筹码。据悉，国内前10大钢铁生产企业的市场占有率2005年时有37.7%，去年则下降至34.6%；今年前7个月更是下降到了33.7%的水平。而近阶段，必和必拓与力拓的并购事件被大肆炒作，更增加了人们对铁矿石垄断局面加剧的担心。 在铁矿石涨价预期强烈的情况下，我国钢铁企业却因为鲜有铁矿石资源而不得不处于被动局面。目前，A股上市公司中只有西宁特钢（600117）、长力股份（600507）和攀钢钢钒（000629）拥有铁矿石资源。2004年开始，西宁特钢（600117）在青海、甘肃、内蒙古、新疆等省大量收购铁矿，投资设立青海矿冶科技公司、青海江仓能源公司等4家相关公司。目前，西宁特钢通过上述控股的公司，拥有并正在开发青海省外三家铁矿：内蒙古双利铁矿公司铁矿储量7000万吨；新疆白山泉铁矿储量4700万吨；甘肃大红山铁矿储量10300万吨。长力股份（600507）在2007年6月公告，收购控股股东南昌钢铁有限责任公司持有的河源市紫金天鸥矿业有限公司30%的股权。据了解，天鸥矿业拥有嶂铁矿区下告段的铁矿，矿山铁矿石资源储量为3000.5万吨（可开采37.5年）。至于攀钢钢钒（000629），在此次整体上市后，公司将拥有完整的矿、钢、钒、钛产业链，关联交易将明显减少，公司的钒钛资源优势将得到充分发挥，生产规模和产品结构也将得到改善。 除此以外，目前A股上市公司还有金岭矿业（000655）、广东明珠（600382）、ST方大（600516）、创兴置业（600193）、安泰集团（600408）等涉足铁矿石资源。 从操作上来看，基于铁矿石相关上市公司股价纷纷出现了大幅飙升，我们建议积极关注那些尚未有明显启动的铁矿石资源类品种，如安泰集团（600408）和ST方大（600516）。（武汉新兰德余凯） 十大券商预测下周大盘
看多：申银万国、光大证券、银河证券、航空证券、国海证券、西南证券、大通证券（70%） 看平：上海证券、东方证券。（20%） 看空：信达证券。（10%) （声明：本版文章内容纯属作者个人观点，仅供投资者参考，不代表本网观点，不构成投资建议。投资者据此操作，风险请自担。）（来源：中国证券报) (责任编辑：和讯网站) (责任编辑：和讯网站)
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