和讯网消息 12月20日，央行宣布今年第六次加息。联合证券针对这一调控举措研判说，本次央行加息的行为彰显出政府控制通胀的决心。

　　联合证券宏观经济分析师表示，我国CPI创10年新高、PPI也创出2年来新高水平，国内面临全面通胀的威胁。而美国通胀压力达1年来新高，加之美国三季度劳动生产率达到03年三季度以来的最好水平，美联储再次降息预期大为减缓，这为我国国内加息留出空间。

　　对于商业银行而言，直接的影响是：银行的名义利差收窄，但真实利差仍扩大。因为活期存款在商业银行存款总额的比重一直在60％以上。而我国的活期存款主要是企业存款，企业为保证资金的流动性，故而活期存款转存为定期存款的比例将非常小。央行降低活期存款利率，更多的将是引导居民储蓄从活期向短期定期转化，以弥补负利率形成的收益损失。

　　去年和今年以来，上调存款准备金率经常和加息结伴而行。本次更是下调活期存款利率，继续扩大银行真实的存贷利差，补偿银行因上调存款准备金率造成的损失。而根据央行的规定，近期银行上调存款准备金率部分需要用外汇来抵缴，对商业银行而言，这不但有利率损失，还有汇率损失。所以，单看加息对商业银行是利好，但整体看是平衡的。

　　从资金面角度看，银行放贷冲动将增加，这不利于债券市场。此外，利率上调本身也将拉升债券收益率曲线。但是也要看到，央行对明年分季度控制信贷增量决心是明确的。加之本次5 年期以上长期贷款利率不变，故而，我们预计债市收益率曲线短期上移，且继续维持平坦化趋势。