华远地产借壳SST幸福、海通证券借壳都市股份、沪东重机更名中国船舶(600150行情,股吧)、高盛三次收购均告失败、龚家龙旗下资产次第拍卖、黄光裕救赎中关村(000931行情,股吧)……多少变幻莫测的资本手法，放到全流通的背景下来看，显得如此顺理成章而又意义非凡。

　　据Wind资讯统计，今年全年，深市有463家公司的股改限售股上市流通，新增流通股数量总额约为155亿股；而明年全年预计还将有376家公司的股改限售股可以上市流通，新增流通股总数预计高达243亿股。明年全年A股市场解禁的限售股则为812.20亿股。

　　东莞证券首席分析师李大霄指出，2008年的解禁股，将相当于2007年流通值的35%，2009年则将基本实现全流通，流通盘的迅速增加，将使通过二级市场的收购更加方便。

　　全流通时代的并购重组，已不需再像股权分置时代那样一定要与大股东费力地周旋，而是可以从二级市场直接收购。对于股权比较分散的企业，获得其20%以上的股权，也许就可以拥有控股权。这样一来，市场上那些“慢鱼”、低估值企业，很可能迎面遭遇隐身在市场之中的“并购狙击手”。而那些基本面良好的企业，则也将成为众多资本追逐的对象。

　　由此看来，2007年只是拉开了并购重组大戏的序曲，在随后的时间里，将还有更多精彩的演出值得期待。同时值得注意的是，鉴于全流通的便利，目前很多借壳事件正在研究中，央企整体上市逐渐临近，很多上市公司的重组事宜正在规划，明年市场的扩容效应可能更加明显。

　　■相关链接

　　两部委联手

　　规范国有股权转让

　　今年7月1日，国务院国资委、中国证监会颁布的《国有股东转让所持上市公司股份管理暂行办法》正式施行。市场普遍认为，此举有助于规范上市公司国有股东行为，推动国有资源优化配置，保护各类投资者合法权益。

　　《转让办法》明确，国有控股股东在连续三年内转让股份的比例超过5％、或者虽然不超过5％但会造成上市公司控制权转移的，需报经国有资产监督管理机构审核批准后实施。

　　同时，国有股东协议转让上市公司股份的价格，应当以上市公司股份转让信息公告日前30个交易日的每日加权平均价格的算术平均值确定，而且不得低于该平均值的90%。而在此前，国有股权转让一直以股票的每股净资产为定价基础。

　　两部委还曾颁布《国有单位受让上市公司股份管理暂行规定》、《上市公司国有股东标识管理暂行办法》等文件，对股权分置改革后国有单位转让和受让上市公司的方式、定价原则、审核程序等方面作了规范性要求，并明确了相关各方的责任。

　　今年12月14日，阿赛洛·米塔尔和莱钢股份(600102行情,股吧)同时公告，阿赛洛中国控股（卢森堡）有限公司与莱钢集团公司签署的《股份购买合同》有效期将不再延长，于今年12月31日终止。业内普遍视为，终止原因主要在于方案不符合《转让办法》关于价格的规定。

　　2006年2月24日，阿塞洛·米塔尔的前身阿赛洛与莱钢股份的大股东莱钢集团签署协议，拟以每股5.888元的价格受让莱钢集团持有的莱钢股份38.41%股权。而到今年12月14日，莱钢股份收盘价为18.67元，比参股价格高出217%。同样由于价格歧义，凯雷投资集团投资山东海化的动议也只得中途搁浅。

　　并购专家、东方高圣投资顾问总裁陈明键指出，《转让办法》的出台，将影响到国内众多并购案。预计新规出台后，更多的公司将放弃并购方式，而采用资产合并的方式重组。