这两年中国股市的大牛市让很多人没事偷着乐。关于这次股市的大涨，有很多事后诸葛亮做出了种种解释，就是很少有人在事前，在股市惨跌到1000点的时候，说股市2007年能涨到5000点。关于牛市的解释之一就是人民币升值。
最近重看了一遍《笑骄江湖》，想起一个比较搞笑的东西：东方不败处心积虑得到《葵花宝典》后，打开第一页，只有一行字“要想成功，必先自宫”。东方不败考虑了三天三夜，就自宫了。打开第二页，也只有一行字“即使自宫，未必成功”，东方不败大叫一声，昏死过去。三天三夜后，东方不败醒了，心想已经自宫了，也只好硬着头皮看下去，第三页也只有一行字“即使不宫，也能成功”，东方不败大叫一声，吐血200CC后，再次昏死过去。
这是我在1999年网上看到的一个十分有才的网友编的一个笑话。我的理解是看一种观点、一个现象，要全面地看，要充分了解后，再做决策。否则后果可能比自宫还要严重。同样，对于人民币升值是中国股市长牛的充分条件的说法，每一个投资人都要认真考虑，是不是这么回事。
以下是我对人民币升值与股市上涨的认识：
1、人民币升值不是股市上涨的充分条件。
上海有个第一财经的电视频道，每个交易日都会请三个搞股评的人对股市点评一下，有些人水平还是不错的，其实应该承认，几乎每一个人的综合水平都比我强。但问题的关键是，几乎每一个人都有明显的搞笑理论。比如有个人的观点是“人民币每升值1%，中国股市就要涨20%”。按这种理论，曾经欧元刚面世的时候，约1个欧元兑1.2美元。后来因为美国攻打南联盟，及其他各种原因，欧洲跌破1：1的价位，一路跌到0.9以下比1美元的水平。跌幅超过三分之一，假如贬值幅度是30%，那按照这位先生的理论，30*20%=6，欧洲的股市应该下跌600%。后来因欧盟扩大，及美国主弃强势美元等许多因素的作用下，欧洲大幅升值，达到目前1：1.36的水平，升值超过50%，欧洲各主要股市的加权平均涨幅应该达到近10倍。实际上欧洲股市并没有随欧元的贬值和升值有这么大的波动。
同样，欧元相对于美元贬值和升值的过程，就是美元升值和贬值的过程，这个升值和贬值的幅度远比人民币相对于美元的升值要大，按以上的理论，美国股市随美元贬值后，应该巨幅下跌才是，实际上美国股市这两年是不断上涨的。
另外澳大利亚、英国，股市虽然有所上涨，考虑到澳大利亚元和英镑对美元的大幅升值，恐怕也很难得出这些国家的股市上涨只是因为本国货币的升值。
可见，一个国家或地区的货币升值，未必就一定意味着该国的股市的上涨，而升值幅度和股市上涨幅度有线性关系，更是让人好笑。
为什么一个国家的货币升值容易导致这些国家和地区的股市上涨？原因仅仅是因为外国投资者将货币换成这些国家和地区的货币后，未来再换成原来的货币，就可以享受货币上涨带来的收益。这只是影响股市的因素之一，如果一国货币升值了，但如果同时该国经济不景气，自然股市不会有太好的表现，如果因此股市下跌，则损失的幅度可能远远超过货处升值带来的收益，同时还要扣除交易税费、货币来回的兑换费用，如果该国出现通货膨胀，还要扣除通货膨胀导致的损失。经济是复杂的，应该考虑各种因素的互相关系，并结合中国的实际情况。[详细]
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