民间财智：一场股市海啸

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　　[提要]A股市场在多种因素的制约下剧烈震荡，先抑后杨，最终上涨1.79%。而香港市场则如所料，在全球市场一枝独秀，周成交量已经接近上海交易所，尤其是周四、周五两天，单日成交金额连续超过上交所，这是两年以来的首次。

　　为了总结一下这段时间的行情，我熟悉的一批老朋友济济一堂，畅谈市场。
[详细][我来说两句]

□ 一场股市海啸

　　上周本栏目讨论了美联储减息之后的国际金融市场格局和香港市场的突出地位，其中的主要观点在本周的行情中得到了充分的印证。A股市场在多种因素的制约下剧烈震荡，先抑后杨，最终上涨1.79%。而香港市场则如所料，在全球市场一枝独秀，恒生指数大幅上涨5.03%，成交5648亿港元，周成交量已经接近上海交易所，尤其是周四、周五两天，单日成交金额连续超过上交所，这是两年以来的首次。作为本次行情灵魂的香港国企股市场更是气势如虹，全周暴涨8%，并带动衍生品市场出现海啸般的行情。为了总结一下这段时间的行情，我熟悉的一批老朋友济济一堂，畅谈市场。这里有大家熟悉的三剑客、公募私募经理、资深研究员、大学教授、民间高手和政府官员。

　　文：自从我们5月底开始股市沙龙以来，市场发生了巨大的转变。可喜的是朋友们基本把握了市场潮流，取得了不错的业绩，更可贵的是我们看到了市场未来的可行路径。回顾过去，展望下季，各位有什么感受？

　　白：应该说5月底以来的行情，反映了政府、投资者和社会舆论对于泡沫经济的认识不断深化，不论在理论上还是在操作实践上，都比以前大大前进了一步。尤其重要的是，各界普遍能冲出传统思维的禁锢，从全球视野，以动态方式思考问题，自觉适应泡沫，不但成功地付诸实践，也提出了不少新的命题。

　　黄：在整个过程中，机构投资者也从题材炒作——蓝筹价值发掘——经济制度缺陷——国际视野这个链条，重新理顺了思路。特别需要指出的是，老黑无论从直觉上，实际操作上，都能更好的把握市场的先机和本质特征，这对我们机构投资人的操作，具有宝贵的启示。在这四个月里，尤其对于美国联储行为的预测，中国金融体系的缺陷，流动性问题的解决以及由此而引发的大陆和香港市场形势的换位，老黑在实践中提出的解决办法，胜过政府官员的预想和经济学家的推理。

　　黑：这一段时间的操作策略，主要是基于对中国的流动性困局和美国国民资产结构的分析，从资本平衡的角度作出的现实选择。国际经济运行和市场操作尽管从理论上说有很多可能性，但是如果你对目前的形势了解的比较深入，分析的比较透彻的话，可行的操作方案其实很少，即使不是唯一，也不会超过两个。正是由于这种判断，我进行了有史以来最大胆的一次赌博。

　　张：作为一种现实的操作，老黑的操作即使不是完美的，也是非常优秀的，最重要的是，他兼顾了思维的一贯性和对错误的可修正性，而顺着这一思路，后面还有持续的运行空间。

　　文：吕教授的朋友老董很想与老黑合作，但是怀疑他在实践中是不是与思辨中一样明快，他的基本疑问是，会做股票的人很少说话，既然会做，何必要说？ [详细]

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□ 近期点题

　　个人对外直投开闸——作为个人直接对外证券试点的天津滨海新区8月27日开始和首批投资者签订协议，正式拉开我国个人对外证券投资的序幕。虽然已经预约登记的股民往个人账户注资尚需时日，但由各地涌到天津的开户人数有增无减。内地居民可以投资港股，您有什么理财建议？设立试点允许内地居民炒港股，会对国内股市带来什么影响？欢迎民间理财人士发表高见…

　　权证爆炒——权证市场在大盘创出新高的形势下，权证市场交投十分活跃。招行权证上演“过山车”南航JTP1在8月23日突然启动，对于这只沪市仅存的认沽权证，同时又是两市绝对价格最低的权证，未来究竟会发生什么，确实耐人寻味。跟踪研究表明，国内已到期的权证当中大部分都会在上市后的首两周和最后交易日前两周出现较大规模的炒作。近一段时间来，权证市场被爆炒，爆炒背后的获益者究竟是谁? 中国权证市场会继续上演“末日轮”现象吗…[详细]

本期作者

作者：文国庆
简介：如果人生如戏，我也仅把投资看作是人性的陶冶。[详细]

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第088期
07-10-08
责编：关力培