和讯消息 联合证券今日发布电力行业研究报告认为，2001-2004是电力行业上升周期，2005年开始步入下降周期至今，联合证券认为，这一下降周期将持续到2008年中期，随着装机增长慢于发电增长而转势，从2007年下半年到2008年上半年，是电力行业的低谷，周期性拐点最早出现在2008年中期，最迟在2009年年初。

　　联合证券判断行业拐点的逻辑：从2006年下半年开始，钢铁、水泥、玻璃、化工、电解铝等行业纷纷出现供不应求的局面，其原因之一就是在经过一轮较快的产能扩张之后，产能增速减缓，跟不上需求增速导致的。电力行业因要保证国民经济的发展需求，其投资总是会打出提前量，要高于用电需求，这也是为什么在去年到今年各工业部门迅猛增长，而电力行业的景气却在下降的原因。

　　2008-2009年各工业部门增长可能减缓，影响电力需求减缓幅度可能较大，但需求增长仍将快于供给增长，会出现一定程度的供不应求，这一局面可通过机组利用率的提升得到缓解。

　　现在是电力行业的周期性谷底，即将步入上升周期。从行业配置的角度讲，电力行业因其周期性上升比其他工业行业出现晚，尚未被市场充分挖掘。因此联合证券认为目前正是对电力行业进行战略建仓的时机。

　　电力行业在未来的发展中不会具有全行业的爆发式增长，它一定是稳定、温和的增长，但是非常具有持续性，因此，建议长期投资具有持续稳定增长的龙头公司来分享行业的增长。另外，小型电力公司存在爆发增长的可能，这类公司具有短期的投资机会。

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