和讯消息 1月15日，民生证券宏观经济分析师对自2003年以来，我国已经连续五年持续GDP 超过10%的高速增长。但从2007年3月份以来，CPI涨幅连续9个月超过3%的警戒线分析认为，本轮经济增长是投资拉动型的。

　　全社会固定资产投资同比增速2003年达到27.7%，近几年仍维持在24%以上的高位运行；投资对经济增长的贡献率维持在5个百分点左右；投资率维持在40%以上的高位，远高于世界平均20%的水平。2007年投资反弹迹象明显，1-11月固定资产投资累计同比增长26.8%；物价持续上涨，1-11月CPI同比涨幅6.9%，投资拉动经济过热的趋势明显。

　　民生证券纵观历史经济过热时期的宏观调控政策，通过控制固定资产投资增速给经济降温的效果比较明显，因此2008年宏观调控政策“两防”的重中之重仍是控制固定资产投资过快增长。

　　从固定资产投资行业构成和各行业投资增速对全社会固定资产投资增速的拉动分析，2007年拉动固定资产投资反弹的行业主要是制造业和房地产业。

　　民生证券指出，GDP增速与全社会固定资产投资增速呈现正相关，相关系数0.828。固定资产投资增速下调6个百分点，或将拉动GDP增速降低1个百分点。

　　而GDP增速与制造业、房地产业固定资产投资增速敏感性分析结果：制造业投资增速下调10个百分点，房地产业投资增速下调15个百分点，或将拉动固定资产投资增速降低6个百分点，进而拉动GDP增速降低1个百分点。