１月２２日，上海飘雪花，股民寒颤颤；美联储晚间大幅降息７５个基点，也许会给投资者一丝暖意。

　　继前日下跌后，昨日，上证综指下跌３５４．６９点至４５５９．７５点，合７．２２％，这是去年６月４日以来最大单日跌幅。深证成指当日跌破１６０００点整数关口，报收于１５９９５．８５点，跌幅也达７．０６％。两市个股普跌，仅２４只交易品种上涨，跌停个股超过８６０只。短短７个交易日，上证综指最大跌幅高达１８．３％。

　　“这种连续的暴跌是前所未有的，并没有明确的利空出来，现在全球股市都在下跌。”某知名基金公司总经理在接受记者采访时表示。他认为，各大央行是时候推出救市措施了，不然可能会爆发局部的金融风暴，甚至全球性金融危机。

　　美联储在月底例行的货币政策会议召开前，采取了紧急降息７５个基点的行动。美联储表示，尽管短期融资市场的紧张局面已略有缓解，但金融市场总体环境依然继续恶化，针对部分企业和家庭的信贷条件进一步收紧，劳动力市场也出现疲软迹象。加拿大央行同日也将目标利率下调２５个基点至４％。

　　权重股领先下跌

　　如果把权重股比作Ａ股市场的一棵大树，众中小盘股比作众猴，昨日上演了一出大树与猢狲的活剧。

　　１月２２日，“Ａ股第一权重股”中石油下跌４．７３％，工行、建行、中石化、中国神华(601088行情,股吧)、交行跌幅均超过８％，中国人寿(601628行情,股吧)跌停，前一交易日因公布巨额再融资计划而跌停的中国平安(601318行情,股吧)再度跌停。

　　扣除ＳＴ股和未股改股，１月２２日挂在涨停板上的股票仅３家，其中东湖高新(600133行情,股吧)的换手率竟然达到了４４％。“这是涨停板敢死队所为，虽然封上了涨停，但是涨停板敢死队也成了大股东。”一位钱姓职业股民不无戏谑地说。

　　“利好没有接到，利空却接踵而来。现在要保住去年和前年的成果，等反弹走人。” 这位股民说，现在股市全盘皆输，没有人接盘，只有抛盘，基金重仓的股票都没涨，导致其他股票也跟随下跌。

　　在去年的“５·３０”中，这位钱姓股民卖出了连续三四个跌停板的所有股票，再以４１元的价格加仓美的电器(000527行情,股吧)，很快解套。但是，现在他只能眼睁睁地看着满仓的股票全线崩溃。

　　２００７年２月２７日和５月３０日股市都经历过暴跌。去年２月２７日，上证综指下跌８．８４％；５月３０日印花税上调后，６月４日，上证综指下跌８．２６％。

　　尽管这两日跌幅都高于１月２２日的跌幅，但是与此次下跌相比有本质的差别。“２·２７”被证明是股市的“虚晃一枪”，而“５·３０”期间基金重仓股发挥了中流砥柱的作用。现在，不管是基金重仓股还是题材股、小盘股，都无一例外暴跌，甚至基金重仓股走在下跌的前列。

　　美国领先危机

　　如果将美国经济比作全球经济大树，这棵大树因次贷黑洞有些摇晃，其他经济体及其股市大受牵连或吓得半死。

　　美国次贷危机推倒的多米诺骨牌产生的威力正在快速释放。倒下的不仅是花旗、美林等美国的金融机构，中国的股民也非常担心。不过，随着昨晚中国银行(601988行情,股吧)发布《澄清公告》、《不寻常股价变动》消息（详见今日本报５版），否认因次贷致亏的报道，相信次贷危机对中国股民的心理影响将大大减轻。

　　一位转战在内地股市和香港股市的外资对冲基金操盘手表示，“关键是次贷危机的不确定性，没有人清楚损失多大，欧美经济前景不太好。”他认为，香港股市比内地股市更加不理性，受美国影响太大。

　　由于涨跌停板制度的存在，内地股市的下跌还没有完全放得开。但是，香港股市由于没有涨跌停板的限制则“越陷越深”。恒生指数下跌２０６１．２３点至２１７５７．６３点，跌破被称为“牛熊分界线”的２５０日线。“香港股市击破了２３０００点支撑位，导致Ａ股市场也陷入恐慌性的杀跌。”上述基金人士说，“这动摇了市场的信心，全球股市树倒猢猴散。”

　　１月２２日，整个亚洲股市都“鸡犬不宁”。韩国综合指数收盘跌４．４％，菲律宾证交所指数跌５．５％，孟买证券交易所３０种股票指数下跌９．３％。

　　基金领先逃跑

　　据传，基金近期一直减仓，目前仓位可能仅为４０％至５０％。如果说将基金比作投资者中的一根大树，这根大树的“中流砥柱”作用如今受到质疑。

　　对于个人投资者如何操作的问题，上述基金经理说，“如果今天都没有出货，就地趴下等待反弹。技术上看，４５００点下方有反弹要求。２００８年还有可能创新高，当股指期货推出的时候，大盘蓝筹股可能会回升，那时基金投资者赎回可能更加合适。”

　　对于内地股市的中长期走势，很多业内人士还是比较看好。上述操盘手也表示，“Ａ股走势相对独立，后面还有机会上去。但是如果持有有色、金融、地产板块股票，最好还是逢高卖出。”

　　现在，场外资金不急于寻找“抄底”机会。上述操盘手说，“没有预料会跌这么多，现在只买确定性的机会，否则空仓，不能轻易出手买股票了。”不过也有刚刚开户的投资者正在寻找“被错杀的牛股”。