今天，NBA全明星赛在大洋彼岸精彩登场。大赛期间，各大球队的教练也不会闲着，他们四下活动，观摩比赛，从“新秀”中发掘未来的明星。

　　与NBA的教练们一样，A股赛场的教练们———各大机构，近期也在忙着找新秀，除了调仓换股，他们还扎堆打新股。

　　鼠年的第一只新股———拓日新能本周三发行，最新公布的网下配售结果显示，这只并不起眼的中小板股票，网下配售800万股，竟然吸引了490家机构参与！

　　狗年，基金重仓股成了股市的明星，猪年，指标股成了股市的大腕。如今，鼠年股市已走过第一周，这些往昔的A股明星大腕齐齐表现低迷，原因何在？

　　本周的新股发行给了我们一个答案！

　　原来，A股“教练”———手握大把资金的基金等机构已经把目标放在了新人上，开始追逐那些流通盘小的“鼠”股了，本周，中小板新股拓日新能发行，就吸引了490家机构参与网下配售，网上网下累计冻结资金高达1.3万亿元！

　　机构拿着钱打新去了，自然让A股全明星赛上的基金重仓股、指标股等明星大腕没了动力！

　　追逐拓日

　　机构热情赛过追中石油

　　拓日新能是鼠年网上申购的第一只新股，其中网上发行3200万股，网下配售800万股，发行价为10.79元/股。

　　公司主营为非晶硅、单晶硅、多晶硅三种太阳能电池以及应用产品的研发、生产和销售，也是近期市场的热点之一。

　　昨日，拓日新能公布了网下网上的发行结果，其中网下有效申购342440万股，配售比例为0.2336％；网上有效申购数量为1182亿股，中签率为0.02707％。

　　网下、网上分别冻结资金1.2754万亿元和369.49亿元！而去年12月中旬发行的金风科技，虽然市场相当看好，其累计冻结资金也不到4000亿元。

　　此次，参与拓日新能网下配售的机构高达490家，云集了众多的证券投资基金、QFII、保险机构、社保资金、私募、企业年金、财务公司等。

　　不少机构的申购数量直接按照网下配售总量800万股申购，最终这些按上限申报的机构仅获配18689股。

　　如此多的机构蜂拥一只小盘股，实属罕见。与之相比，去年10月发行的A股头号权重股中国石油(601857行情,股吧)（601857），参与其网下配售的机构也不过484家。

　　打新避险

　　机构冷对二级市场明星赛

　　490家机构、逾万亿资金追逐一只流通盘仅为4000万股的小盘股，这在沪深股市的历史上应该不多见。这其中究竟有何深意呢？

　　晨星统计数据显示，截至今年2月1日，187只股票型基金、43只积配型基金今年以来的收益全部为负，跌幅最大的基金，净值损失高达15.97％！

　　反过来再看新股的收益，据WIND数据统计，今年以来在中小板上市的新股，最小首日涨幅为74.92％，最大涨幅高达403.54％，11只年内上市的中小板股，首日平均收益高达191.26％。

　　去年基金四季报对2008年的行情都相当谨慎，今年以来的行情也明确表明了这一点。可以想像，一边是进去就可能亏损，另一边却是可轻松获取无风险收益，应该把钱投入哪边，490家机构的举动已经给出了答案。

　　而正是如此多的机构资金涌进新股发行这条小道，二级市场这个大水池自然是缺乏源头活水注入，变得持续低迷了。

　　有失公平

　　改革发行机制呼声不断

　　对于怪象种种的新股发行，一曲传播率极高的《我站在中石油48元之巅》已经表明了众多高位买进者痛苦的心声，反观当初参与申购和配售的机构投资者，即使在中小投资者伤痕累累的情况下，仍可凭借自己的资金优势，享受新股发行的无风险收益。

　　一边是机构投资者凭借资金优势买入新股获取无风险收益，一边是新股上市后中小投资者高位接盘，这也难怪不少市场人士发出了新股发行制度应该改革的呼声！业内人士认为，目前的新股发行机制，显然没能充分保护中小投资者的利益。

　　自中国国航(601111行情,股吧)之后，新股发行始终立于不败之地，而恢复现金申购新股之后，更是吸引了众多机构参与。

　　机构不仅可以参与网上申购，还能进行网下配售，一只只有几千万股的小盘股，还要拿出20％让机构专享，这显然是不公平的，因此，不少人建议新股改革首先应取消网下配售！

　　此外，现金申购新股以来，各种“打新族”纷纷涌来，包括银行打新理财产品、基金、财务公司，更有不少上市公司拿出巨资参与新股申购，让原本就低得出奇的中签率进一步降低，普通散户要想中一手新股，难度和彩票中大奖相差无几。

　　另外一个不容忽视的影响就是，正是由于新股申购制度对机构有利，一旦行情低迷，大量资金回流一级市场，更不利于行情的稳定。