周二，沪深股市延续反弹行情，股指中阳报收，成交量也温和放大，显示A股市场正逐步回暖。

　　对比世界主要股市指数近来的表现，我们可以看出一些有趣的现象。对比道·琼斯指数、恒生指数、金融时报指数以及法兰克福指数的走势图，我们发现，上述指数尽管调整时间早晚有别，但都在1月22日大跌后结束了短期急跌进入震荡反弹阶段。而沪深股市同级别的调整结束时间是2月1日，较上述指数明显要晚。同时，无论是反弹以来的大盘整体波幅，还是每天的指数波幅，上证指数与深成指明显要逊色于其他市场。

　　指数的同步性，反映了作用于各市场背后因素的同一性———即众所周知的美国次贷危机。受次贷危机影响，各国证券市场都出现大跌走势。因此，尽管我们见底时间拖后，但形态上，1月22日以来的指数演变路径与上述指数如出一辙。所不同的是，我们还要面对国内独有的宏观调控。这可以解释为什么沪深指数见底晚、波动幅度小。由于宏观调控，国内的投资者要面对更多不确定性，市场演绎的路径将更加复杂。这一切都会降低市场预期，让投资者前怕狼，后怕虎，缩手缩脚。这也许是目前市场最真实的写照。

　　国家统计局18日公布数据显示，1月份工业品出厂价格指数同比上涨6.1％，创3年来新高。随后于19日公布的CPI数据也刷新纪录。这透露出什么信息？对市场走势及人们的预期将产生什么影响？

　海通证券(600837行情,股吧)认为，工业品出厂价格和原材料、燃料、动力购进价格上涨幅度近几个月屡创新高，但按月环比上涨幅度计算，却从去年9月以来逐月缩小。这似乎意味着，央行第三季度货币政策执行报告提出的以人民币升值应对通货膨胀的政策效应在逐步显现。因此，未来人民币升值的步子非但不会减慢，相反还会进一步加快。正是由于担心严厉的调控措施并对政策举措及其结果存在不同的预期，沪深股市近来才走得低迷萎缩，即使有基金开闸等一系列利好也显得意兴阑珊，无动于衷。

　　不过，对目前的经济状况及宏观调控也有乐观看法的。安信证券认为，考虑到中国PPI 中绝大多数商品是可贸易的，其价格是在全球范围内决定的，这似乎暗示本月PPI的上涨具有全球供求变化的影响。进一步结合1月份我国对外出口情况，尤其是对欧洲和新兴经济体的出口增速超过预期，以及全球原油和大宗原材料价格维持高位甚至创出新高等数据来看，似乎暗示着尽管美国需求增长有所放缓，但其它地区的需求增长可能在一定程度上弥补了这一影响，这将支持企业盈利能力继续保持强劲。他们进而认为，依赖于内需的绝大多数企业的盈利前景仍然良好，牛市的基础依然健康。