和讯消息 2月25日，光大证券行业分析师对保险公司市值管理核算的影响进行分析，指出虽然保监会相关官员辟谣，但是光大证券认为相关改变在操作性难度上较大。

　　光大证券从传闻对于市场资金面的冲击来看，依据保监会现有规定，保险公司直接投资股市比例不超过上年末总资产的10%，通过购买基金间接入市的比例为10%，权益类投资上限合计为20%。如果这类保险公司执行新的市值管理政策，在资金供给比较敏感的时期，对市场有一定影响。当然决定该事件对市场资金面的影响程度多大，还有很多未知因素：如保险公司浮盈的多少、偿付能力的充足率、执行该办法的时间要求、对其它投资者的影响以及对未来市场的看法等因素。

　　由于保险业对2008年整个市场保持谨慎乐观，经过2008年初市场的调整，估计保险公司持有的权益类资产市值超过20%的应该不多，在中国平安(601318行情,股吧)、浦发银行(600000行情,股吧)以及大秦铁路(601006行情,股吧)等公司拟增发消息刺激下市场受到重挫的时候，对市场有一定的冲击，但是有限。

　　从政策的操作难度上来看，传闻的政策主要影响AFS中权益类资产浮盈的处理方式。如保险公司参与战略配售和部分申购的股票量较大，这部分股票有锁定期，或者比较早买入的股票，如果按照成本计价，占整个资产的比例非常低，如果按照市值计，占整个资产的比例比较高。对于保险公司来说，如果是采用新的核算模式，这块如何处理也是一个需要考虑的问题。保监会对保险公司的权益类核算方式从成本价改变为市值管理，主要是适应当前新的会计准则。新的会计准则在主要的保险公司内部已经实施，这方面，如中国人寿(601628行情,股吧)较早和较严格的实施了这一新会计政策。

　　从保险公司的操作策略来看，这对于激进的保险公司来说或许也是一种规避风险的策略。如果权益类市值超过20%的公司，采取这种核算方式相当于强制采取恒定市值比例投资策略，该投资策略简单理解为高抛低吸，对于当前震荡的市场来说，也是一种较佳的投资策略，也是一种风险管理方法。当然市值按照没有超过20%的公司，那么采取这种核算方式，在当前市场下跌的时候应该会买入。股票的买入和卖出，取决于保险公司对于市场的理解、投资预算的要求和战略资产配置和战术资产配置的要求。