唐双宁：股市不是“提款机”再融资要把握好火候

　　中新社北京三月三日电 前中国银监会副主席、现任中国光大集团董事长唐双宁今日做客新华网，就金融体制改革等话题与网友进行了在线交流。唐双宁表示，股市不是“提款机”，上市公司再融资需要把握好市场的“火候”。

　　在回答主持人提出的“最近有很多金融企业上市融资，而且数额巨大，您怎样看待这种现象？”时，唐双宁回答说，融资多少算巨额融资是一个相对的概念，要看市场的承受力和投资者的认可度。

　　唐双宁表示，中国资本市场曾有过“圈钱市场”的不好名声。当时一些面临经营困难的国有企业借助资本市场的融资机制滥发股票，导致市场出现令人不堪回首的多年大熊市，多少投资者的财产性收入因此而遭受重大损失。近两年，“圈钱市场”逐渐转变。近两年，“圈钱市场”渐渐被淡忘了，甚至在一些机构的操纵下，增发之类的再融资行为反被当做利好大肆炒作，市场的融资额度也因此不断攀高，仅去年一年就达到八千多亿元人民币，创下了历年来的新高。

　　唐双宁说，中国IPO的审批是很严格的，再融资的审批相对宽松一些。再融资怎么融、融多少，这里面不仅有利益的问题，更有一个“度”的问题。再融资不仅要有利于上市公司，而且要有利于投资者，更要有利于股市的健康发展。否则，就有可能使一些上市公司利用政策的空子，把股市当成“提款机”，进行大规模增发“圈钱”。此外，上市公司再融资还需把握好市场的“火候”，要考虑市场的承受能力，要顾及广大投资者利益，不能只是向股市“索取”而不对股民回报，否则再融资就很难得到投资者的响应和市场的认可。（来源：中国新闻网）

　　多角度多方位看待和理解再融资

　　上市公司再融资当然“绝不应是恶意‘圈钱’行为”，但再融资本身是资本市场的重要功能、市场实现资源优化配置的重要方式之一。而以中国的现实看，提高直接融资比重的任务还非常艰巨。条件成熟时，我们还要发展住房抵押证券、项目支持证券等市场等。若是一味反对上市公司再融资，就会与宏观经济的发展战略规划背道而驰。

　　看任何问题，都得多角度多方位

　　直接约束上市公司再融资的部门规章主要是《上市公司证券发行管理办法》和《公司债券发行试点办法》。《上市公司证券发行管理办法》第十二条有“拟配售股份数量不超过本次配售股份前股本总额的百分之三十”的规定；《上市公司证券发行管理办法》第十四条和《公司债券发行试点办法》第七条均有“本次发行后累计公司债券余额不超过最近一期末净资产额的百分之四十”的规定。不过，针对向不特定对象公开募集股份，《上市公司证券发行管理办法》并未有规模限制，但这并不意味着上市公司可以狮子大开口。不管以何种方式再融资，更高的原则体现在《上市公司证券发行管理办法》第十条“募集资金数额不超过项目需要量”的规定中。谁违反这一原则，就有恶意“圈钱”之嫌。中国证监会新闻发言人已经明确表示，上市公司再融资“绝不应是恶意‘圈钱’行为”。证券监管机构还可以通过窗口指导，使上市公司再融资速度和市场可承受程度更为协调统一。