获得香港联交所IPO放行的广东知名房企恒大地产（3333，HK）昨日在香港正式启动全球路演。恒大此次上市计划发行29.6亿股，招股价在3.5元-5.6元间，公司计划募集资金103.6亿港元以上，预计最高可以募资165.8亿港元。

　　恒大地产定于本月28日在香港联交所挂牌。三大金融机构瑞信、高盛、美林担任上市保荐人。

　　或取代碧桂园市值第一

　　根据恒大地产网上招股文件显示，2008年预测市盈率为6倍到9.3倍，或较2008年每股资产净值有45%-65%的折让。公司拟于2008年12月底起派发利润当中的10%作为股息；而此前的三年间，恒大仅于2006年派发过约4.9亿元人民币的股息。截至去年9月底，恒大地产的负债比率为46%，未偿还借款为68.27亿元。

　　三大上市保荐人之一瑞信在研究报告中指出，恒大地产估值高达1208亿-1321亿港元；中银国际的估值在912亿-1148亿港元之间；而美林估计，恒大估值应在810亿-1300亿港元，2008年合理市盈率约为10倍-16倍。此前，瑞信还是广东奥园地产的上市联合保荐人之一。

　　恒大集团一位副总裁昨日向记者透露，招股市场反映热烈，不少国际财团踊跃认购公司股份。有市场人士预测，目前香港上市的内地房企中，碧桂园以1100亿元的市值位居第一。而据三家投行的估值，恒大地产极有可能取代碧桂园成为市值第一。恒大地产董事局主席许家印在公司内部会议时亦透露，“公司一旦上市，将成为国内境外上市市值最大的房地产企业”。

　　土地储备高达4500万平米

　　成立于1997年的恒大地产，在进入2006年后发展进入快速扩张阶段。2006年，恒大实现外资并股目标，融资超过75亿元；2007年，恒大和几家知名投行成功达成5亿美元的融资计划。2008年的成功上市将是恒大地产发展中第四个“三年计划”中最为关键的一年。

　　目前，恒大地产在北京、广州、天津、上海、沈阳、武汉、昆明、成都、重庆、南京等22大核心城市拥有恒大系列项目50多个，合计土地储备约4500万平方米，仅次于碧桂园。按照招股文件公开的数据，截至今年1月5日，恒大地产正在开发的建筑面积有3050万平方米，另有1530万平方米建筑面积计划作为未来开发用途。恒大预测，2008年到2009年底前，公司将分别完成约910万平方米、530万平方米的物业。许家印认为，恒大深度拓展全国的战略布局已全面形成，计划未来两到三年内能够在全国绝大多数的省会城市拥有恒大的项目、楼盘和公司。

　　香港市场再度看好内地房企

　　市场分析，这是日前中国证监会重新开闸放行房企IPO融资申请后，香港资本市场对于内地房企发展走势的再度看好。

　　眼下，正在排队等待IPO的房企还有昌盛地产、星河湾、方圆地产、时代地产、珠光集团、龙光地产等，同时还有等待回归内地A股的富力地产和上海复地。

　　万联证券研究发展中心副总黄鹏认为，面对国家的宏观调控，中国房企迎来新一轮的洗牌，多渠道融资的需求也越来越迫切。尽管短期内仍存在政策波动的影响，但在房地产市场长远向好的市场预期下，通过IPO方式上市无疑是当下众多房企突破融资瓶颈的较好选择。

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　　银行不拒优质房企

　　在IPO暂停5个月之后，房企近期开始重新登陆资本市场。与此同时，多家商业银行表示，对房地产企业的开发贷款并没有实施“一刀切”的拒贷政策，而是对优质企业符合有关信贷政策的项目给予贷款支持。民生银行(600016行情,股吧)广州分行负责人明确表示，该行更看重具体开发项目是否符合有关政策的规定。

　　浦发行广州分行昨天更与恒大集团签订巨额授信协议。昨日与浦发行广州分行签约的企业多达15家，授信额度高逾270亿元。建设银行(601939行情,股吧)广东省分行有关负责人亦称，不会“一刀切”拒绝房地产开发贷款的申请。本报记者 黄梦真