中国证监会主席尚福林3月5日三次接受《上海证券报》记者关于市场热点的谈话，是近期基本分析的重要文件，值得一一细谈、研究。

　　一、创业板呼之欲出，山雨欲来风满楼

　　尚福林主席肯定了“创业板推出对我国进一步完善企业创新体制，具有非常重要的作用。”并承认，证监会等有关部门一直在探索此工作。尚认为“创业板推出条件基本成熟。”并说有关管理办法在两会结束后，即4月份就会公开征求意见。

　　这样，从2002年末各方争论多年的创业板问题，基本尘埃落定，即“山雨”真的要来了。从尚的谈话看，首批推出量会“多一点”；（从几位负责人讲话分析，首批应在50家左右。）如果每家募集资金3-4亿，则一次可募150-200亿，相当于一个工商银行(601398行情,股吧)；应该说，还是可以承受的。但创业板，一不需要三年盈利，二是全流通（大股东会锁定半年到一年）；三是高科技新技术新材料。入市门槛较低，估计涨跌停板会放宽到15-20%，刺激性很大，对风险偏好型投资者很有吸引力。

　　因此，对主板资金有分流作用。此外，一旦成功，有相当一部分资金会走上“办实业、创业、上市募资、兑现”之道路。

　　目前试行创业板，条件确实较具备。对高科技创新企业是一大支持。但是，应该指出的是，全世界主要创业板市场有30多家，其中欧洲、中东地区最多有20多家，亚洲太平洋地区10多家，美洲最少，仅几家。试行10多年来，有优有劣。除了美国纳斯达克市场外，有相当一部分市场十分萧条：有的则长期遭冷遇（如香港创业板）；有的几开几关，后来完全关闭（如德国新市场）。主要是上市条件太低，投资者信心低落，而好的企业不断升级到主板。故对此，既要积极关注，又要保持理性与冷静。

　　二、股指期货今年也出

　　尚说：“股指期货正在积极准备，条件具备就会推出。”

　　但他说，这是风险管理的工具，同时本身也有很大风险。（说明，尚非常熟悉和了解此事。）尚主席说，所以我们要进行投资者教育，我们正在做各方面工作。

　　从谈话看，股指期货会比创业板慢一些。

　　尚的讲话很得要领。第一，股指期货可套期保值，可回避风险，吸引大资金入市。第二，单边做股指期货就是“赌”，风险很大。与国债期货完全一样，巴菲特最忌讳此类事。

　　股指期货对中长期市场是中性的，像个温度计。但在股市低迷时，是利多；股市高涨时是利空。对大中盘股、300指数股是利多；小企业、概念股是利空。望“二•八”不同的股友，高度关注此事。

　　周四，中国石油(601857行情,股吧)、招商银行(600036行情,股吧)等重新活跃，与尚的讲话直接有关。

　　三、红筹发A股问题

　　H股、红筹股都是中国公司在香港上市的，但红筹股时在香港注册，按照联交所规则组建进行的公司。H股、红筹股回归A股是历史遗留问题，其实，先H、红筹，再A股，肯定是对A股投资者不利。如中国石油，H股发行仅1港元多（巴菲特当时大量买入），在A股则发了16元；中国移动在港16元发行，现在如果回大陆发A股，则必是100多元。A股的权益一定会流向H股、红筹股股东。但它们是中国企业，总得让它们募资，它们也是好公司，国内需要它们。这件事很无奈、很苦涩，但只能让它回。对A股中近期是利空。此外，它是海外注册公司，相当于外国公司在A股上市，其实是与H股有法律上的差别的。