现在的股市，是披着熊皮的牛，还是披着牛皮的熊?

　　无论重仓还是轻仓的投资者，对市场的信心开始越来越脆弱。昨日，大盘终于跌破了4000点，甚至一度逼近3900点，虽然尾盘有所反弹，但是投资者已成惊弓之鸟。记者昨日从某托管银行了解到，在连续杀跌后，基金终于迎来恐慌性的赎回潮，昨日该行的赎回和申购量达到了3：1。而在对宏观经济不乐观的预期下，包括机构投资者在内对未来市场的看法也越发谨慎。本轮牛市正在面临自“5·30”以来最为艰难的时刻，投资者在保持冷静避免盲目割肉的同时，也许必须意识到，股市不仅仅是“印钞机”，也可能是“搅肉机”。

　　二三线股开始补跌

　　股市再度创下调整以来的新低，昨日上证综指开盘不久就跌破了4000点，最低3902.25点，而收市前在朦胧利好的传闻下，以中国石油(601857行情,股吧)、招行为代表的蓝筹股发动了一波凌厉的自救行情，把指数推高到4000点附近。昨日上证综指数收盘3971.26点，下跌98.86点，跌幅2.43%，成交963.44亿元；深成指收盘13943.16点，下跌405.31点，跌幅2.82%，成交105.74亿元。

　　值得关注的是，市场呈普跌态势，两市只有一成个股上涨，前期强势的农业股、农药化肥等个股开始出现补跌。北大荒(600598行情,股吧)、复旦复华(600624行情,股吧)、兴发集团(600141行情,股吧)、赛马实业(600449行情,股吧)、新赛股份(600540行情,股吧)等等今年以来机构大幅增仓的品种昨日出现在跌幅前列。苏宁电器(002024行情,股吧)、贵州茅台(600519行情,股吧)等基金扎堆的个股，昨日也一度被打到跌停板。

　　而香港市场在近期大涨之后，昨日再度暴跌。其中，恒指收盘大跌1121.12点，收报22301.64点，跌幅4.79%；国企指数大跌783.29点，收报12094.06点，跌幅6.08%。

　　基金赎回潮涌动

　　近期有媒体报道目前基金的申购赎回比例已经达到1：2的关口，而记者昨日采访获悉，在昨日的大跌当中，基民的恐慌情绪被进一步渲染。一位基金托管行的内部人士向记者透露，“赎回的规模比想象中还要严重，赎回和申购的比例差不多达到3：1的罕见级别”。而记者查阅一家大型商业银行广东省分行的基金申购赎回数据发现，在本周一和本周二，股票型基金的申购和赎回量还是基本平衡。

　　这说明，部分基金投资者对于“长期牛市”的信心也开始动摇。记者昨日从广州一家大型基金管理公司市场人士处也得到确证，最近股票型基金的赎回量的确开始逐渐放大。“但是我们还没有到被迫卖股票的地步，现在股票型基金的仓位都非常的低，因为对市场未来不乐观，基金经理的仓位都不高了”。值得关注的是，本轮牛市启动以来，不少基金投资者喜欢在暴跌后抄底且获利颇丰，但是今年以来，抄底的基民都惨被套牢。