和讯消息 本周，今年前两个月的经济数据陆续披露，CPI大幅增长早在意料之中，工业增长下降比较明显，顺差降幅有点恐怖，外资入境汹涌澎湃.这些数据既可以作为紧缩政策的依据，也可以视作调控政策转向的依据，因此，学术界对于政策取向的争论空前激烈.

　　与这些数据相呼应的是两个官员的讲话.周小川说，控制通胀是当前的头等大事，要用更好的政策决通胀问题，但他没有提示可能采取什么政策.另一个是范福春的讲话，他说证监会不会承担救市角色，不会重蹈政策市的覆辙.

　　在这个背景之下，A股市场大幅下跌9.44%，幅度仅次于1月底那一周.本周市场下跌的一个显著特征是，不论境外市场是否下跌，境内市场都拿“争夺本土定价权”的架势，一路下行.这种 行情，一定程度反映市场对于政策的失望，另一方面也是机构投资者思维误区的体现.

　　周小川的讲话其实是一种外交辞令，这是在人代会期间既不能泄密，又不能不说时，对政策的一种艺术性表达.但是，媒体和学界的分析就五花八门了，每个人都在那里捕风捉影，什么加息三次，三率齐动外加行政干预，好像他们比总理更知道政策走向.这些素质不高的猜测虽然无稽，但普通投资者特信，尤其是那些年轻且高学历的基金经理们.试想，这些人在5500点之上还在疯狂买进”蓝筹股”，大谈”本土定价权”，到了4000点的时候勇于割肉出局，总得给自己找一点借口吧.周小川的讲话尽管语焉不详，但对于想斩仓出局的机构操盘手，无异于一根救命稻草，割肉是有科学依据的----当然，割肉以后还不忘满世界宣传一下，会跌到2500点.

　　同理，对于范福春的讲话，你也不能过于认真.与其说这是宣布”绝不救市”，倒不如说是推卸责任，至少救市不成功的时候，大家不要怪罪有关部门.大家不要忘了，他的那个部下前几天还在说必要的时候政府会出手，而中石油也出现了几次躁动，只不过没有成功而已------看来，领导还是比部下练达一些.

　　把话说回来，目前复杂的经济形势，确实是对新一届政府的严峻考验.由于中国已经进入泡沫经济的第二年，面临的新情况急迫而棘手，如何应对，执政者破费思量.譬如，对高企的通胀要不要加息?对剧降的工业生产，紧缩还有没有必要?对于香港\印度\巴西\俄罗斯这样的市场我们能不能主动出击?我们要不要改变以美元为中心的思维模式，资本项下的自由兑换是否应当加速，本币升值与资本开放的次序要不要调整，这都是必须尽快做出回答的.

　　客观地说，次贷危机对中国经济的高速发展提出了严峻的挑战，但带来更多的是机会，只要应对合理，我们不担心经济会出现危机，更不担心股市会垮下来，这是大的格局.从操作层面看，今年以来确实出现了一些可喜的局面：政府官员谈话中的书呆子气少了，深入调研的气氛浓了，遇到美国金融的剧烈震荡，也不那么六神无主了------这也许是雪灾给我们带来的积极因素.如果我们注意到，尽管出现了这么多”异常”的经济数据，政府并没有像以往那样贸然出台政策，那么我们可以预期，新一届政府的执政风格，可能会发生明显的转变，有些问题尽管不会一步到位，但事情会向着积极的方向转变.

　　对于 股票市场，4500点以下我们就比较看好，随着4000点被击穿，当然会更加看好.在4500点的时候可以选择的机会在40%以上，在400点的时候，已经到了70%，这是从操作层面而言.在预测层面，鉴于股市运作的博弈性质，没有人能预计市场会跌到那个点位，就像在市场疯狂的时候，你不能预计到它会涨到何处一样，但是，如果用一种形象的比喻就是，4000点看空割肉的行为和6000点时看多买进一样的愚昧，虽然你会说经济形势发生了多大多大的变化，但在我看来，这都是自欺欺人的借口.

　　如何调整政策是对政府执政能力的考验，如何操作股票则是对投资者股市情商的度量.