恐慌情绪在市场蔓延，投资机会或近在眼前

　　见习记者罗峰

　　本周，深证成指失守15000点、 14000点，上证指数连破4200点、4100点、4000点整数关口，周五3900点也一度被刺穿，终盘收于3962.67点，创下8个月来的低点，全周下跌7.86％，两指数出现了三次2%以上的日跌幅，市场疲态尽显。但随着连续下跌引发的估值水平降低、风险释放，市场人士认为价值投资区间正在到来，超跌反弹也在酝酿之中。

　　恐慌心理蔓延致连跌

　　本周一开始，市场就笼罩在对通胀及其带来的强烈调控预期担心下。因为预测2月份 CPI将超8%，周一股市沪指大跌3.59%，深指更跌4.48%；周二当高达8.7%的CPI数据公布时，两市一微涨一收十字星；然而市场并未就此度过 CPI恐高症，在周边市场整体不景气的情况下，A股开始继续下跌，新低屡现。即使在美股周四止跌反弹的情况下，周五深沪股市依然走势惊心，但最后在 中国石油(601857行情,股吧)等权重股上涨的拉动下，沪指收复3900点，逼近4000点。

　　分析人士认为，本周市场的大幅杀跌，显示了当下投资者的恐慌心理。但近日大蓝筹的异动和大盘成交量的锐减也为后市带来遐想，周四 中国联通(600050行情,股吧)、周五中国石油的明显主动性买盘运作，显示资金对蓝筹的试探性回护，而蓝筹也因合理的估值水平进入了价值投资的区间。

　　价值投资机会显现

　　根据本报信息部统计，目前沪深300平均市盈率仅为去年股指高峰时期的66％，这一接近黄金分割的数据显示风险的大量释放，让分析人士认为市场的安全系数增强。如果以30%的盈利增长预期估算，2008年这些蓝筹股的动态市盈率平均在22倍以下。

　　经历了大幅调整后，不少机构认为，大盘蓝筹已具有相当的安全边际。银河证券基金研究中心对基金仓位跟踪研究显示，基金对于蓝筹品种的尝试性进入开始转变为偏好度的全面提升。

　　市场人士从技术分析角度看，历史上市场风格的转换一般历时3至5个月，以此推断，目前正处于风格转换的临界点，大盘蓝筹股可能短期尚不足发动一波大 行情，但其估值优势对于新资金建仓有吸引力。而周末监管部门又对QFII审批重新开闸，或许会成为多方发动反攻的有力武器。

　　基本面预期依然良好

　　同时，上市公司的表现也正在支撑价值投资的回归。下周将有近10家蓝筹股年报亮相，市场对其经营业绩有良好的预期：其中 中国船舶(600150行情,股吧)预告2007年度净利润比上年同期增长950%以上， 中信证券(600030行情,股吧)预计500%以上， 招商银行(600036行情,股吧)、万科A都预计有100%以上增幅。

　　近日市场监管者发出信号：“要对中国股市有信心”。其一，中国的宏观经济依然向好；其二，公司回报率大大提高，上市公司质量大为改观；其三，市场监管大大加强，市场风险正在降低。

　　上海证券分析师程荣庆观察，周五跌幅明显收窄，股指一度翻红和收出星线，个股涨跌比例有所缩小，既表明目前市场杀跌动能减弱，也预示着一波技术性反弹正在酝酿当中。

　　无论从基本面还是市场本身来看，下周股市将进入敏感时点。