市场·影响

　　创业板推出对大市不是利好

　　“创业板推出后，一场新的利益分配盛宴将拉开大幕，从中长期看，我认为至少有三重影响。”某大型券商投行人士向记者表示。

　　创投公司是最大赢家

　　手中已有大量成熟项目的创投公司将是最大的赢家，A股市场由于估值较高，将成为他们最佳的退出渠道，一个项目获得数倍甚至数十倍的回报很正常，而新进入的创投公司则未必乐观，这些后知后觉者已很难获得好的上市资源，即使是质量较差的准创业板公司也是抢破了头，因此二级市场热炒创投概念股也在情理之中。

　　创业板上市公司自然也是大赢家，比中小板企业更低的上市门槛，会让创业板公司的高管财富经历爆炸性增长。

　　中小板、绩差股风险加大

　　其次，中小板个股风险将加大。此前，高成长股票的稀缺性导致了中小板股票的高估值，随着创业板的推出，成长型中小市值股票的供应大大增加，驻留中小企业板的资金将分流，中长期估值将逐步回归，中小板个股的投资风险将加大。

　　最后就是主板壳资源价值将大打折扣。目前主板中的ST股、绩差垃圾股的炒作盛行，但创业板推出之后，一部分私募基金将采取新的一、二级市场联动方式运作股票，而不是一味在垃圾股的不确定性重组中博弈，同时，中小企业利用创业板这一更加便捷的上市路径，也将削弱壳资源的价值。

　　短期市场不确定性上升

　　相比创业板推出之后的中长期影响，投资者当前更关注二级市场的反应。

　　一位阳光私募基金经理坦言，市场目前尚处于弱势，最需要的是一些稳定措施，但利好迟迟不见踪影，市场能否承受新的压力是个疑问。总体而言，市场的反应应该比较中性。

　　而某公募基金经理则比较悲观，他认为大小非的抛售压力和巨额再融资问题尚未解决，目前市场信心极度脆弱，创业板征求意见将加大市场对扩容压力的担心，市场休整的愿望落空，将面临情绪性抛盘的考验。

　　据记者了解，创业板推出之初，扩容压力的确不小，深交所理事长陈东征日前表示，初期将采取每次挂牌60～70家左右的形式。

　　“如果马上推出创业板，对市场会有不利影响。”中央财经大学贺强教授说，在本轮调整中，扩容一直是市场最担心的问题，如果短期没有利好消息对冲，市场走向的不确定性将大大增加。

　　重现中小板出炉影响？

　　上述担忧并非杞人忧天，当年中小板出炉前后的走势就是前车之鉴。

　　2004年5月17日晚间，证监会正式批复设立中小板，当时市场同样处于弱势，上证指数从1783点跌至1500点附近。

　　消息公布后第一个交易日，上证指数大幅震荡，尾市才翻红。但随即遭遇10日均线压制，股指继续向下，到中小板正式推出的2004年6月25日，上证指数跌至1400点附近。

　　业内人士认为，尽管当年的弱势表现还受市场大环境不佳的影响，但中小板的推出的确打击了市场脆弱的神经，所以对目前的指数行情不要抱太大希望，更多的机会还在创业板相关个股之上。

　　板块

　　机会

　　概念炒作将纵深辐射

　　分析人士指出，市场主力将反复发掘创业板的相关机会，而最大的机会肯定不在已经发掘出的创投概念股上，创业板概念炒作将向其他机会板块发散。

　　前期，市场炒作重点集中在参股创投公司的A股上，分析人士认为，直接参股拟上创业板公司的个股、券商股等，都具备炒作的条件。

　　同方股份可能成为新龙头

　　今年以来，沪深两市创投概念股反复活跃。龙头股份(600630行情,股吧)从8元左右涨到最高的17.48元，涨幅高达118%；力合股份(000532行情,股吧)从16元多涨到最高的29.28元，涨幅高达70%多。

　　分析人士认为，虽然做多创投概念股的主力资金并非机构，但其介入程度相当之深，绝非短线炒作。

　　前期的炒作中，同方股份(600100行情,股吧)由于价格高未受到关注。然而，同方股份类似于创投公司，有可能成为创业板概念新龙头。

　　同方股份直接参股的拟上市公司达到50家，其中有10家公司符合创业板上市资格。可以说，公司相当于溢价创投公司！

　　另外，南天信息(000948行情,股吧)已投资24家公司，有2家已经上市；华工科技(000988行情,股吧)已投资20家公司，4家准备上市。复星医药(600196行情,股吧)已投资多家医药类公司，都具备上创业板的资格。

　　科技园概念股值得关注

　　据陈东征介绍，深交所目前正同全国50多个高科技园区进行接触，其中的部分企业有望成为创业板的首批试点企业。

　　根据赛迪顾问2006年对高科技园区竞争力的排名来看，前五名分别是张江高科(600895行情,股吧)技园区、深圳高新区、中关村(000931行情,股吧)科技园区、苏州高新(600736行情,股吧)区、无锡高新区。

　　目前，A股市场上与科技园区相关的公司有张江高科和苏州高新，两家公司在前期并未受到市场炒作，有可能成为下一阶段热钱发掘的新品种。

　　券商股可能迎来第二春

　　据深圳创投公会透露，目前准备登陆创业板的储备企业已达1000余家。深交所则表示，已为创业板筹备了200家左右的上市公司资源。这无疑将使券商的投行业务得到巨大的发展，成为继股改业务之后新的投行利润增长点。

　　此外，券商的直投业务也将增加收益。国内多数大型券商几年前便开始备战直投业务，不少券商已向管理层递交直投业务申请，目前已有中信证券(600030行情,股吧)和中金公司获批。因此，中信证券也将是创业板推出的受益者之一。