以往集体看多的基金经理在4000点之下言辞模糊，他们实际上已经开始看空。

　　2008年1月，先是以赵丹阳为首的私募大军高调退出，之后QFII在春节前后悄悄减仓，到了3月，以中国平安(601318行情,股吧)为首的大小非明目张胆地在平安大厦证券营业部抛售数以亿计的平安原始股。

　　此时，多方已经退守至4200点。

　　跌穿4200点，散户开始离场，恐慌加剧。

　　破了4000点心理整数位，基金经理砸盘看空。

　　待3800点以后，最大的投资主体基民开始坐不住了。

　　基金赎回一旦放量，市场经受连锁考验更加严峻。

　　告急：赎回“很大很严峻”！

　　●赎回个案调查：一家三日赎回4亿元，一家17、18两日净赎回1亿元

　　●净赎回始于3月10日以后

　　●跌幅较深的股票型基金赎回多，以小单为主

　　“很大，很严峻，我可以私下和你说，但千万别把我们公司名字说出去。”一家基金公司核心成员向理财周报记者透露，该公司三日之内从银行渠道反馈回来的赎回量在4亿元左右，记者按该公司基金整体规模推算，日赎回比例接近1％。

　　而另一家此前接受记者关于赎回数据书面采访的基金公司则私下向记者给出17、18日两天净赎回1亿元的数据。结合公司规模，此数据对基金的影响程度甚至超过上述三日赎回4亿元的基金公司。

　　记者继而致电多家基金公司希望了解更多申赎情况，与以往“基本申购与赎回持平”的官方回答不同，相关负责人都给出“赎回比较大”的回答，具体数字则不愿细说。

　　一家合资基金公司市场部人士坦言赎回潮的来临要比预想的晚一些，“真正的净赎回远大于净申购，始于3月10日以后，基民耐心已经够足，无奈市场太不景气”。

　　位于上海徐家汇地区的一家招商银行(600036行情,股吧)姓王的客户理财经理也向记者陈述了相同事实，“基民这次要比‘5•30’时理性，我们这里1、2月份仍然是买的人要比卖的人多。但3月份开始赎回的人明显多了很多。我甚至看到1月来买基金3月就跑来赎回的人。”

　　日前有基金托管行的人士透露，在17日、18日大跌的情况下，申购基金和赎回基金的比例为1∶8，达到近一阶段最高值。

　　在谈到旗下各类型基金具体赎回情况时，日赎回比例0.7%的基金公司市场总监向理财周报记者表示：“跌幅较深的股票型基金赎回量较大，都以小单为主，配置型基金稍好，但也是净赎回。债券型基金基本持平，也没有外面传的净申购那样好。”

　　恐慌：更大规模赎回还未来临？

　　●“大盘反弹也会引起一波赎回潮”

　　●银行经理在教基民“反弹即出”‘

　　此前中信证券(600030行情,股吧)首席分析师程伟庆表示：因为现在市场正好也是处于反弹的时期，如果这次反弹的速度非常迅猛，可能会导致基金的大规模赎回。如果这次反弹是有序的，投资者就有充分的时间调整对于市场的预期。

　　对此，多家基金公司表示认同，南方某大型基金公司区域销售负责人告诉理财周报记者：“从以往经验看，大盘反弹也会引起一波赎回潮，这在去年夏天表现得特别明显。”

　　在该人士看来，将要到来的反弹赎回潮将令形势更加严峻，因为诸多舆论与专家都已断言牛市结束，“反弹即出”已经成为多家银行理财经理指导客户基金操作的方针。

　　心定：真正担心的不是赎回

　　●“赎回最大一天往往是大盘底部”

　　●“通胀时代还是基金最易保值”

　　虽然口头形容赎回“很大很严峻”，上述多位向记者透露赎回情况的基金公司人士在讲述此事时语气并不严峻，他们同时也表示对于短期赎回潮并不特别担心。

　　“赎回量最大的一天往往是大盘底部，可以认为是邪门，也可以认为是股市规律，股民如此，基民也如此。” 一家大型基金公司区域销售负责人“戏称”要与记者打赌。

　　“相比大盘而言或个人进行股票投资的收益而言，现在基金表现得不算差，但就是因为收了人家的管理费，所以备受指责，现在还被‘用脚投票’，个个都说赎基金。”一位最近忙碌于安抚投资者的基金公司人士这样表示。

　　他认为，在目前“内忧外患”的情况下，投资者想赎回基金规避更大风险的心情是可以理解的，但如果不是急需要用钱，则不必这样为净值短期波动而过于担忧。

　　一位区域负责人最后表示，只要基民认真想一想，钱出来又能流向哪里？通胀时代，还是基金最易保值。等以后涨上来，还是会回归股市。

　　意外：基金员工拿到年终奖

　　买自家基金打报告

　　●现在点位进场，至少可以肯定输不了大钱

　　普通基民赎回基金的羊群效应并不防碍基金圈内人买基金的热情。

　　记者了解到，上海有几家基金公司巨额年终奖分批发放，年后一笔奖金已于最近到账。而购买自家基金成为大部分公司员工的资金投向。

　　“现在点位进场，至少可以肯定输不了大钱，奖金闲着也是闲着，不如打报告直接买公司基金。”一家基金公司市场部人士对记者说。

　　业内人士认为，即使调整目前还不一定完全到位，但主要的风险已经基本释放出来，“现在赎基的风险大过买基”。而投资者此时需要的是“多一点耐心，多一份信心，多一丝憧憬”。