谢国忠简历

　　1960年出生于上海，1983年毕业于上海同济大学路桥系，1987年获麻省理工学院土木工程学硕士，1990年获麻省理工学院经济学博士。同年加入世界银行，担任经济分析员。在世行的五年时间，谢国忠所参与的项目涉及拉美、南亚及东亚地区，并负责处理该银行于印尼的工商业发展项目，以及其他亚太地区国家的电讯及电力发展项目。1995年，加入新加坡的macquarie　bank，担任企业财务部的联席董事。1997年加入摩根士丹利，任亚太区经济学家。

　　经济学家谢国忠日前主张政府不用救市，“美国政府是应该救市的，但中国政府没有必要救市，两个市场下跌的原因和对应的经济体不一样。”他认为那些动辄谈论“救市”的分析师和经济学家不应该有感情色彩，“股市跌了，就很负面，就呼吁救市，那怎么行呢。应该自己承担责任，自己有所担待。

　　今年以来A股已经下跌了30％，“熊市”来临之际，投资者应该如何面对呢？A股市场还有没有投资价值？对此，经济学家谢国忠认为A股仍然偏贵。

　　目前，上海证券交易所的股票平均市盈率超过40倍，深圳证券交易所主板的该项指标超过46倍，中小企业板的该指标为50倍。

　　谢国忠表示：“我无法用市盈率来衡量A股的价值中枢了，只是看到A股还是比H股贵，比如中国石油(601857行情,股吧)H股是9港元，在A股还是22元，差距过分悬殊，那么什么时候A股和H股在这方面能接近呢？”

　　另外，他认为投资者需要改变对上市公司的盈利预期。“A股已经进入"熊市"，生产成本提高，今年上市公司的盈利肯定有问题；通胀高、货币政策收紧、大小非解禁，以及巨额IPO，都对市场构成了影响。”

　　不过，全国政协委员、中央财经大学教授贺强则表示：“中国是没有危机的，下跌是因为次贷危机导致经济有不确定性，带动香港地区股市下跌，从而带动A股的下跌。当前内地股市处于弱市状态，次贷危机影响给投资者造成了惨重的影响。当然股市下跌有多个原因，但是次贷危机值得高度关注，应该隔离风险，那么监管者应推出措施稳定市场。”

　　观点

　　股市已“不是什么人都能炒的”了

　　从6124点飞流直下，一路几无反弹跌到了3600点以下。高达40%的跌幅、市场对“救市”的期待，等来的却是有关方面对是否“救市”的模糊表态———股指的波动是多种因素造成的，问题非常复杂。有关方面同时提醒投资者，“应该对中国资本市场充满信心”。

　　近期国际油价都在高位运行，导致深圳、武汉、海口等地的柴油供应告急……

　　这样的表态显然与投资者的预期相去甚远，也让一些机构逼利好出台的期望落空，更让市场的信心跌落到冰点。

　　从6124点下跌以来，A股中领跌的都是此前炙手可热、泡沫化严重的大盘蓝筹股，特别是A+H股。这不奇怪。A+H股本来在两地就存在巨大的股价差异。同一家公司，A股价格凭什么可以是H股的一倍甚至数倍？通常的解释是，A股是一个相对封闭的市场。如果这个理由成立，那么，随着今后资本市场的开放、“封闭”的藩篱被拆除，A股价格必将向H股价格回归和靠拢。事实上，这个回归与靠拢的过程已起程于6124点以来的大调整，而且目前仍行走在调整的旅途当中。一个与国际接轨的资本市场，一个不断开放且将接纳海外企业上市的市场，不可能永远拥有超高估值的股价，并超然于成熟市场之外一枝独秀。如果我们的资本市场要开放，要国际化，那么我们首先要面对和接受的残酷现实就是A+H股价的接轨，这是绕不过去的“阵痛”。

　　这个过程什么时候完成，A股大盘或将什么时候见底，此前的拉升都可能是下跌途中的反弹。在这次回归之旅中，中国铁建H股在港上市首日收报12港元，而A股收报11.99元，上市首日即实现股价对接，昭示了A+H股回归的终极目标已经开始在新上市的A+H股上提前实现。中国铁建的这种对接，对那些价差依然很大的A+H股是一个压力，对大盘走势也是一个牵引。

　　众所周知，与成熟市场以机构投资者为主的特征不同，我国股市仍是一个以散户为主的市场。然而，我国要建立包括创业板在内的多层次资本市场、要上市股指期货，还要开展融资融券等等，我们的终极目标是要让中国资本市场国际化。随着中国资本市场规模越来越大、金融产品越来越多、交易越来越复杂、与国际金融市场的联动越来越密切、市场波动越来越频繁、风险越来越不可控，在这样一个赚钱需要专业知识和智慧支撑，且赚钱越来越不容易的市场，股市确实已“不是什么人都能炒的”了。