和讯消息 国泰君安行业分析师日前针对全面数字化及国办发[2008]1号文格局下广电行业变局及对有线网络上市公司的影响进行分析，指出平面纸媒行业的资本化高潮预计将持续，注资重组仍是投资主线。

　　国泰君安表示，全面数字化和国办发[2008]1号文推动广电行业与电信行业业务融合趋势渐行渐进。广电行业在稳定内容牌照垄断优势下，以允许电信等国有企业参与数字电视接入网络建设和电视接收端数字化改造为对价获得电信增值业务牌照，为培育“信息内容+渠道用户”的实力企业提供了政策发展空间。

　　新格局下有线网络运营商在数字电视领域的垄断地位一定程度已告破，其在有线数字电视产业链中的主导地位遭受考验。鉴于有线网络的分散性及企业经营的高度地域性、电信企业

　　自身重组、3G牌照何时发放等不确定因素，有线数字电视与IPTV的争夺未必在短期内如火如荼。国泰君安认为，对于领先有线网络运营商来说，不排除在政府大力扶持下随着数字电视用户规模扩大，基本收视费提高和各项网络增值服务的开展，用户ARPU有大幅提升的可能。因此，仅凭借国办发[2008]1号文来判断有线网络上市公司价值需要向下重估，无论论据或时机都不充分。

　　国泰君安同时指出，平面纸媒行业颓势促成实力企业纷纷进入资本市场或加大资本运作力度；注资重组仍是主要投资线索。传媒行业在抗通胀、消费升级、内需增长方面具有行业比较优势。中国国情决定垄断或相对垄断经营还会是传统媒体企业的经营常态，传媒上市公司估值溢价基础尚存。政策支持下实施外延式注资重组的上市公司业绩存在突变的可能，这能给投资者带来超额收益。国民因2008年奥运会而生的民族自豪感和乐观情绪会较为直接地反映在相关传媒上市公司股价上，从而构成传媒板块的阶段性机会。