路透上海3月24日电 中国创业板市场在千呼万唤下，终于开了一条门缝，证监会近日公布了创业板相关法案的初稿.业内人士指出，新规定显示创业板的上市门槛较低，有利于吸引更多的中小企业通过市场融资，但未来如何保证上市公司的质量，促进创业板市场的健康发展，是目前大家所担忧的主要问题之一.

　　他们指出，虽然创业板开办初期，分流资金较有限，但在目前主板走势极度疲弱，创业板的分流效应或会被放大，给承受重压的股指再添一个包袱.

　　中投证券资产管理部高级经理姚益民表示，“这要比原来的门槛要低一些，一年盈利就可以上市，很多企业都能做得到，等于是放开大门啦.”

　　中国证监会上周五公布首次公开发行股票并在创业板上市管理办法的征求意见稿，3月底前向社会公开征集意见.意见稿要求发行人最近两年连续盈利，最近两年净利润累计不少于1，000万元人民币，且持续增长；或者最近一年盈利，且净利不少于500万元，最近一年营收不少于5，000万元，最近两年营收增长率不低于30%.而沪深主板要求拟上市公司连续三年盈利且累计不低于3，000万元.

　　多位投行人士估计，4月证监会将最终颁布正式管理办法，监管层开始陆续受理各企业上报的材料，审查周期最长不会超过3个月的时间，也就是说6月底前将有第一家符合创业板条件的公司进行试点.

　　深圳证券交易所理事长陈东征在3月两会期间曾表示，首批创业板公司上市将会采取批量上市的方式，而中关村(000931行情,股吧)企业进入首批创业板上市名单的可能性比较大.投行人士据此估计，创业板开始交易的时间，可能会在下半年启动.

　　门槛低，难免泥沙俱下

　　申银万国分析师蒋健蓉表示，从长期来看，创业板的推出是中国多层次市场体系建设的一个步骤.一方面促进市场投资产品的多元化，满足适应不同风险偏好的投资需求，更重要的一点就是给中小企业融资提供了一个很好的渠道.

　　华泰证券分析师陈金仁指出，创业板的入市门槛低，将会令大量中小企业蜂涌而至.毕竟企业上市後可享受高估值，原有股东也有了退出渠道，相当多投资者可能上市瞬间就获得暴利.

　　他透出一些担忧，马克思讲过，有100%的暴利，资本就会忘乎所以.因此未来创业板上市潮中，难免会有部分素质一般的企业混杂其中.

　　他表示，目前上市公司诚信监管体系还未建立，上市公司自我约束尚难做到.这就需要外力来约束，管理层需要创业板推出初期，择优汰弱，尽力保证上市公司质量，维护投资者信心.

　　专为民营企业提供融资顾问的华兴资本董事长包凡亦认为，对被寄予众望的创业板市场来说，监管层对上市公司严格审核是一方面，而强化承销机构的市场责任也是保证公司质量、有利市场後续稳定运行的重要因素.

　　中国证监会将来新成立的发审委将会负责创业板拟上市公司的发行申请.而保荐人将就发行人的成长性进行尽职调查，并出具专项意见.

　　有些分析师认为，创业板开办初期，要保证上市公司的成功率.一旦大批公司上市後失去成长性，那就令创业板演变成“套现”市场，投资者信心下降，发挥市场融资功能的初衷就会不存在了.

　　分流有限，关键在预期

　　在股指自最高点暴跌近四成的时候，证监会仍然启动创业板制度建设，有些投资者好心地揣测，管理层只是在试水投资者的反应，其实最终落实还尚有时日.

　中信证券(600030行情,股吧)资深分析师程伟庆指出，“这个是监管层早就想做的，今年的重点不光只是发展市场规模，还包括市场结构的完善，比如说债券融资，推出创业板等等，这都是按照之前的既定思路在走.”

　　他认为，创业板的推出，对主板的资金分流肯定是有的，但从规模上来讲，影响作用十分有限.

　　陈金仁预期，若创业板年内达到逾一百家上市公司，每家融资1-2亿元，再加上原有股东减持，对资金的需求量也就几百亿元，相对沪深两市逾8万亿元的总流通市值，简直是小巫见大巫了.但这将影响投资者的心理预期，毕竟创业板的融资需求，长期来说是无限量的.

　　银河证券分析师任承德认为，“创业板天然就是减持市场，这种套现压力将会使投资者重新思考目前市场估值的合理性.”