“过去一年我们做了26项有关海外并购的研究，但是一例都没有成功，最主要原因是觉得风险太多，不是汇率、利率的风险，就是整合的风险。”中国建设银行(601939行情,股吧)董事长郭树清说，“但是我们也不着急。中国公司在海外并购时要更谨慎一些，更小心一些，因为我们在这些领域确实没有经验。”

　　“并购是一个战场，不是铺满玫瑰的花园。”中国工商银行(601398行情,股吧)董事长姜建清直言，许多轰轰烈烈、被市场寄予厚望的并购，之所以无声无息，以令人失望的结局告终，根本问题是由于整合失败导致。

　　在3月22日举行的中国发展高层论坛上，谈及近年来引起诸多关注的海外并购，中国银行(601988行情,股吧)业巨头们并没有显露出更多的急切，而是多了几分谨慎。

　　海外并购将成最常用词汇

　　“中国经济经过了30年的高速增长，初略估算目前官方和民间至少有2万亿美元的外汇资产，可在海外投资形成的固定资产大概到去年底仅1千亿美元，这显然不成比例。”郭树清在此次论坛上坦言。

　　2006年，中国建设银行成功并购了美洲银行的亚洲业务。而中国最大的国有商业银行中国工商银行去年则并购了南非最大的银行———标准银行20%的股权，成为当年全球最重大的并购案之一。

　　“海外并购将是中国的企业包括银行在未来几十年中最经常使用的词汇和面临的挑战。”姜建清说，与国际一些领先银行相比较，中国银行业国际化经营的程度较低。以工行为例，至去年末其境外机构资产只占总资产的3%，盈利只占3.6%。

　　而建行境外机构盈利占整体利润的百分比仅为工行的一半。“这多少还是在其次，更重要的是，我们的经济越来越国际化了、越来越全球化了，无论是为了提升服务、培养客户、获取海外信息，还是出于培养人才、分散风险的考虑，都需要我们‘走出去’。”郭树清表示。

　　姜建清也指出，在经济全球化迅猛发展的今天，国际化战略已经成为金融全球化发展的迫切要求。从服务与客户国际化、新业务增长点、分散风险、战略转型需要以及股指优势等五个方面来看，中资银行在完成改制上市、实力大增之后，都具有开展国际化布局的必要性。

　　不过，郭树清也坦言在国际化过程中面临诸多风险。首先是国际市场环境，如目前次贷危机仍在蔓延，底部难以估计；其次是跨国经营中带来很多新约束，如跨国信息集中、贸易保护主义等等。此外还有国际化人才培训以及文化整合等方面的挑战。“所以我们要一步步做，要有耐心。”

　　不是便宜货就买

　　对于海外并购中的风险，姜建清建议可从三方面着手应对。“首先，要确定并购的时机和定价。应该在最合适的时间、地点以合适的价格来出手。”但他也承认，由于并购中存在诸多难以估计的因素，准确定价并非易事。同时，虽说一般应在市场不景气时介入并购，但此时，潜在的投资者也常会由于对预期不看好而放弃机会，并购难以得到董事会和股东的支持。

　　其次，姜建清建议要确保并购和整合两个阶段都能取得成功。他表示，很大比例的失败都是由于整合失败导致的，并购价值的目标实现是一个艰难的、漫长的过程，要把更大的精力放到整合上，并购的成功只是成功的第一步。

　　他最后还强调，并购者要有明确的发展目标和发展战略。他说，商业银行不是专属财务投资的机构，“一定要考虑并购的战略，不是便宜货就买”。

　　“通常情况，收购方会低估整合所需要的时间，以及这个过程给公司带来的影响。整个整合的成本往往要比预算的成本高两倍以上。”汇丰银行被认为是通过并购实现其全球公司愿景的一个经典案例，其董事长葛霖在此次论坛上表示，除了并购符合公司的基本战略，并能为其带来高附加值外，对并购后整合的充分估计也相当重要。

　　整合不仅来自于机构、业务、系统等方面，还有人群和文化方面的契合。葛霖表示，人是在并购过程中最重要的资产，但被收购的机构及其员工、所在社区，会给收购方带来一些管理上的挑战，收购方需对此给予足够的重视，并保证整体品牌会因并购得到增强，而非受到并购的负面影响。

　　“现在是到了需要认真研究并购的时候了。”郭树清认为，“关于海外并购，最重要的是看是不是出于业务发展的需要，特别是是否出于主营业务的需要，能否带来核心竞争力，能否给市场、消费者和股东增加福利，而不是简单的贪图扩大规模、制造市场影响、谋求新闻媒体效果。”

　　郭树清表示，不应该再去把“控制”的概念作为一个很重要的并购中需要考虑的因素了。“我们一开始就不主张去国外直接控制或者经营什么企业或者行业。我们肯定一开始就是地方化的，管理团队肯定是当地化的。”

　　他还建议在并购中要加强各方之间的沟通和理解，并呼吁有关国家，特别是发达国家，能否对中国公司海外并购活动的态度更积极一点，或至少中立一点。“我想，这样对推动经济全球化，推动效率的提高，推动整个全球经济和社会的福利都有好处。”他说。（蒋菡）