美国联邦储备委员会（下称“美联储”）挥舞着三头六臂，成了救世主。

　　在市场动荡的大环境下，美联储不仅将贴现率由3.5％调至3.25％，授权纽约联储银行为一级交易商创设新的贴现窗口融资工具，更批准摩根大通收购贝尔斯登的新方案，并为收购提供特别融资。

　　当地时间3月25日，美联储又宣布，已再次通过贷款拍卖方式为商业银行提供了500亿美元资金，以增加市场流动性。这已经是去年12月以来，美联储进行的第8次短期贷款拍卖活动，为商业银行提供了约2600亿美元资金。

　　美联储积极拯救市场的行动虽然有越权之嫌，但是市场人士普遍认为，这是次按危机之下的无奈之举。至于其一系列举措的具体效果还有待观察。不过，伦敦朗伯德街研究（Lombard Street Research）的经济学家Gabriel Stein在向本报记者提供的一份报告中表示，数据显示，目前美联储的低利率政策对房屋借贷者不起什么作用，还加剧了美元疲弱、通胀上升，以及收入和消费水平下降的趋势。

　　解读美联储公告：越过了SEC

　　3月26日，摩根大通收购贝尔斯登的最新报价为11.8亿美元，相当于每股10.02美元。虽然有美联储相助，不过这桩交易枝节横生。25日，美国密歇根州的两家退休基金向法院申请，暂时冻结交易。这两家基金请求冻结贝尔斯登向摩根大通增发9500万股新股的交易，并对每股10美元的收购价表示不满。

　　此前，为了避免贝尔斯登倒闭而使信贷风暴恶化，美联储高调协助摩根大通展开收购，更破例成立了一家新公司，管理和出售贝尔斯登的300亿美元资产。根据3月24日公开的融资协议细节，摩根大通将用后偿票据的形式承担10亿美元的相关损失，其余的290亿美元融资将由美联储按照目前2.5％的贴现率水平提供给摩根大通。

　　根据美联储的公告，美联储将聘请著名资产管理机构贝莱德（Black Rock Financial Management），遵照纽约联邦储备银行制定的准则来监管这家新公司，而那300亿美元的资产也将从纽约联邦储备银行的账面上分离出去。

　　按照惯例，由于贝尔斯登归美国证券交易委员会（SEC）监管，而银行清算师的角色应该由美国联邦存款保险公司（FDIC）扮演。因此有业内人士指出，美联储正在扩大美联储的功能，取代SEC、FDIC的传统角色。