和讯消息 3月27日，上证指数以3541.28开盘，随即指数一路下滑，十分钟后毫无悬念地跌破3500点的整数关口，至3484.42点。之后多方发起反攻重新占领了3500点，但是无奈空头力量过于强大，再次创下本轮调整中的3419.03点的新低，到午间收盘，上证指数收于3470.08，离开盘价跌去了136.77点，跌幅为3.86%；深证成指收于13198.01，下跌了291.08点，跌幅为2.21%。两市上涨家数不过135，而下跌家数达到了1451家，可谓哀鸿遍野。而这离上证指数击穿4000点心理大关相隔了不过半个月之久。

　　26日，中国太保跌破IPO发行价，今天中煤能源和中海集运(601866行情,股吧)尾随其后接连破发，有分析师称大盘蓝筹破发意味着牛市终结。而市场普遍认为，导致牛市终结的罪魁祸首为大小非解禁。

　　为此，和讯网独家采访了天相投顾高级分析师仇彦英。请他就市场下跌原因以及未来趋势问题作出解析。

　　仇彦英说，本阶段股市狂泻体现了大小非减持的杀伤力。而对大小非减持本身具有制度缺陷，目前无法对该行为进行约束，在对宏观经济、企业利润增长等因素不能确定的时候，大小非自然要进行减持，因此造成了目前股市接连暴跌。但是，大小非也不会毫无理性地抛售，在他认为价值进入合理区域的时候就会谨慎，认为手中股票价值低估的时候就会惜售；与此相对应，对于承接盘来说，也在对企业进行价值衡量，目前可以说大小非和承接盘处在交战的状态，如果双方能够在价值上取得一个交点，卖者愿意卖，而买者愿意买的时候，股市将止跌企稳。

　　对于牛市拐点问题，仇彦英的观点是，判断牛市的标准不能以大盘点位来衡量。而是要站在投资者角度来看，还有没有值得买入的股票，如果有，那么就不能说牛市终结。今年宏观经济处于一个调整周期，那么与之相对应，股市也有一个调整周期，目前可以说股市进入了一个调整周期。就宏观经济层面来说，我国经济运行态势依然良好，因此股市在经历周期性调整之后依然值得看好，这与欧美市场不可同一而论。仇彦英说，目前下跌主要由于大盘蓝筹的暴跌造成，如果把这个因素剔出，目前沪市点位大约在4500左右，中小市值股票的振幅并不是太大。

　　造成大盘蓝筹跌幅巨大的重要原因是前期涨幅过高，与实际价值严重背离。很多蓝筹股IPO定价过高也是当时市场整体状况造成，比如中石油，上市当日开盘价为48.6，这个绝对高估的价格造成了之后股价的一路下挫趋势。反之，如果中石油上市开盘价为8块，目前的现象就不可能出现。中国太保的破发现象也是如此，公司价值不足以支撑上市时的定价。因此不能说蓝筹破发是牛市终结的标志。

　　在操作建议上，仇彦英认为，普通散户在情况不明朗或者对公司盈利状况不是很了解的情况下，最好离场；对于价值投资者来说，最好的行为就是等待和买入，前提是不要希望股票在短期取得收益，要放在一个相对长期的周期中来看。比如万科、招商银行(600036行情,股吧)，在前几年每一个买点都是对的，都能给投资者带来可观的收益。