和讯消息 万科“2007年度报告网上说明会”于3月27日举行，公司高管人员介绍年度报告业绩情况,并在线回答投资者的有关问题。

　　请问谭华杰：在国际经济环境和国内宏观调控环境下万科的发展和增长会不会减缓？万科的利润增长会不会跟不上股本扩张？（16： 14）

　　董事会办公室主任：谭华杰 一直以来，万科非常重视市场环境的变化，要求自己具备良好的前瞻性和灵活应变的能力。我们的看法是，环境的变化中，对行业的任何挑战，对单个企业来说都意味着机会。只要环境变化对每个企业来说是公平的，那么率先做出有效应对的企业，其发展和增长受到的不利影响将小于其收获的机遇。 至于利润增长与股本扩张之间的关系，我个人的看法是，对于具有良好成长能力的公司，是股本的扩张在驱动利润增长，而不是利润增长在追赶股本扩张。 对任何一个企业来说，要完全依靠内生增长维持每股收益的良好成长性，必须有极高的净资产回报率。而房地产作为自由准入的行业，并不具备这种条件。因此除极少数行业外，长期保持每股收益良好成长性的企业必须不断进行股权融资，这是客观规律。 长期具有良好成长性的企业不断进行股权融资，正是使原有股东的投资实现增值的重要方式，美国新经济时代开始后，几乎每一家新兴企业的成功历史都说明了这一点。 万科是中国第一批上市企业，连续17年保持了盈利增长。事实证明，万科每一次的募集资金，都为投资者创造了价值。 作为一贯重视合作、并具有一定品牌优势的企业，万科可以在一段时间内，不依赖股权融资而保持每股收益的良好成长性，主要方法是增加合作项目比例，将主要资金用于开发合作方的存量土地，而不是自己购买项目资源。在这种模式下，公司可以实现非常高的周转率，并使净资产收益率在一段时间内呈上升趋势或维持高位，从而通过内生增长支撑每股收益的成长性。但这种方式将使得公司的操作规模急剧扩大，并非可以永续经营的模式。 万科在年报中已经表示，如果年内能进行一次股权融资，将显著有利于万科抓住行业整合的机遇，并确保未来每股收益的成长性。但公司在此问题上将高度慎重，公司认为，只有在充分考虑资本市场状况、股东和投资者承受能力的基础上，在得到广大股东支持的前提下，股权融资才能提上议事日程。而一旦启动该项工作，万科也还将尽一切可能，选择合适的时机、合适的规模、合适的方式，避免融资本身对证券市场造成重大不利影响，同时确保融资带来的盈利增长。（16： 15）