目前，投资者都紧张地把目光投向了下一笔悬而未决的PE大交易——加拿大电话公司BCE价值330亿美元的收购交易。去年6月，以Providence Equity Partners为首的PE购团同意收购BCE，为这笔交易提供融资的机构包括花旗和德意志银行，而这两家正是负责Clear Channel交易融资的牵头银行。

　　PE并购如此，传统的战略并购领域同样未能幸免。本周，巴西的淡水河谷公司及其竞争对手Xstrata 周二晚些时候宣布，终止为期两个月、金额近900亿美元的交易谈判。谈判破裂的原因之一是淡水河谷股价的下挫令其收购提议的估价缩水。与此同时，巴西的CESP出售41%股份的提议没有任何竞标者出现。

　　两大因素掣肘并购

　　业内人士分析称，造成当前并购市场全面哑火的主要有两个原因：一是来自融资，另外则是估价的难度增大。

　　融资的因素应该较好理解，对于像Bain资本这样的PE来说，并购资金往往来自向其他大型机构或是富人的融资。但在信贷危机日趋恶化的背景下，PE容易获得的信贷来源消失殆尽，开展杠杆收购交易当然也愈加举步维艰。

　　还有一个因为次贷危机而带来的问题是在估价方面，这也是为什么连传统的战略并购交易也越来越多流产的重要原因。分析人士指出，现在全球各地的企都在暂缓进行金额庞大的并购交易，原因在于股市的动荡使它们几乎不可能对收购对象进行估价。

　　在本周以前，已有几项大型交易告吹，其中包括对全球最大的炸药公司Orica价值90亿美元的竞购，以及英美资源集团以30亿美元出售泰玛士矿业(Tarmac)的交易。

　　影响并购交易的负面因素之一是股票价格的大幅变动。花旗集团欧洲并购业务联合负责人舒尔茨说，考虑到整体上收益的不确定性以及股价的波动，判断估价变得更加困难了。据汤姆森的数据，今年迄今，花旗集团在欧洲地区并购交易的顾问服务上处于领先地位。

　　西方不亮东方火爆

　　业内人士也注意到，尽管西欧和美国目前的环境不利于一些大桩并购交易，但是全球范围内还有一些亮点。譬如，亚洲政府主权财富基金正在掀起新一波海外并购潮，而印度和中国等国的企业也在加快海外投资的步伐。很多华尔街投资银行已经把业务重心转移到亚洲和东欧，寻找未来的大型交易。

　　Dealogic的数据显示，全球的主权基金今年已经投资了240多亿美元，去年的投资高达490亿美元。它们的投资对象包括很多遭受美国次贷危机打击的全球性银行，如花旗、摩根士丹利和瑞士银行。

　　此外，亚洲地区的跨国收购交易也在如火如荼地进行。相对于西方的交易，大多数亚洲交易规模较小，但是它们的规模和频率正在不断提高。据Dealogic的数据，今年目前为止有亚洲（不包括日本）公司参与的并购交易量已经达到1260亿美元，较上年同期的940亿美元增长了三分之一。

　　统计还显示，去年一年，亚太地区的并购业务费收入增幅达到37.4%，加上IPO的火爆，这也使得去年亚洲地区投资银行业务费增长34%，达到创纪录水平。

　　亚洲企业参与全球并购的最近一个例子来自印度的Tata汽车，后者周三与福特汽车达成协议，出资大约23亿美元收购后者的两个豪华汽车品牌捷豹和路虎。