大盘从6214点跌落到3500点附近，怀胎9年的创业板却要出生了。“等来等去政府救市，等来的却是创业板。”一位北京的投资者有些失望，他等来的不仅是创业板的空袭，还有大小非减持的地面围剿。

　　创业板空袭 机构套现蓝筹

　　创业板急行军被理解为弱市中的一大利空，3月25日收市后，中国证监会副主席姚刚做客中国政府网解释创业板不会对市场造成冲击，并回答了投资者的提问。3月26日，A股最大的机构投资者中国人寿(601628行情,股吧)召开年报发布会，首席投资官刘乐飞表示准备减持股票资产，加强基础产业投资和股权投资。3月27日，大盘指数跌破3500点大关，直逼3400点关口，大盘权重股带头跳水，中国人寿持有的中国太保、中海集运(601866行情,股吧)纷纷跌破发行价，中国石油(601857行情,股吧)与建设银行(601939行情,股吧)破位下行，离发行价只有一步之遥。

　　中国人寿年报显示，公司持有可出售的金融资产4175.13亿元，其中，持有中国太保3483.4万股，中海集运4904.46万股，中国石油0.04%的股权，并有建设银行等众多金融股。

　　“创业板扩容使得市场看空气氛严重，中国人寿作为最大的机构投资者抛售股票可能引发大小非解禁套现潮，如果这成为现实，股改的成果将付诸东流，市场要付出沉重的代价。”一位市场人士这样评论。

　　“在牛市任何消息的出台都会被看成利好，而在下跌过程中，任何消息都可能被看成利空；政府和公司的行为都是理性的，而人是非理性的，在上升过程中表现出非理性的狂热，下跌过程中也表现出非理性的恐慌。”中国人民大学金融学院副院长赵锡军教授接受记者采访时这样说。

　　“中国人寿的投资收益对业绩贡献比较大，减持股票也是为了保住账面利润。”经济学家汪康懋教授说，“股市奥运盛宴可能提前结束，行情重新启动最快也得等奥运之后。大盘蓝筹时代已经终结，一方面是这些公司有大小非解禁套现的压力，另一方面是他们狮子大张嘴巨额融资，把机构都吓跑了。”

　　“投资者对于市场有把握的时候，他们希望股市由市场引导；投资者对市场没有把握的时候，他们又希望政府出来拉一把，这就是机构为何要施压政府救市。”赵锡军说，“去年，政府出台印花税调节股市疯狂往上冲，在政府与市场的博弈中，后来证明政府的干预是错的，现在，疯狂下跌也是不正常的，政府出手救市就变得非常谨慎。”

　　题材股的未来？

　　3月25日，姚刚在中国政府网接受投资者提问时表示，创业板初期100家企业总共的融资规模在200亿元左右，也就相当于主板一家大企业的融资规模，不会对市场资金分流形成比较大的冲击，而更多的目标是为投资者提供不同的投资品种选择，完善多层次的资本市场和为中小企业提供融资平台。

　　创业板推出的时机是否合适受到质疑，大盘正在构筑3500点的中期底部，创业板是否会引发市场过激反应，证监会仍然有些担心，在第二天征求专家意见的座谈会上，姚刚表示，创业板推出还需要准备一段时间。

　　“创业板扩容肯定会分流股市的资金，他最初融资可能在200亿元，但是，创业板的股票市盈率都很高，规模会不断扩大，远远不止几百亿的规模。创业板的推出实际上加速了大盘蓝筹行情的结束，资金会追逐比较好的成长性，备战创业板，目前中小板表现总体好于主板。”汪康懋教授说。

　　在赵锡军看来，去年市场情况好的时候，管理层大量发行大盘蓝筹股和H股回归，今年市场情况不好的时候，推出创业板市场，这都是一种预期的工作安排，毕竟创业板也酝酿了9年，不会因为市场的短期变化而终止。

　　“创业板将是资本市场投资的风向标，科技和服务等行业将成为未来资金追逐的对象，前期主板炒作的创投概念可能借利好出货。”一位不愿具名的基金经理说。

　　“中国有很多处于创业中的中小企业，他们很需要融资平台，创业板的推出实际上让市场投资者进行重新划分，喜欢稳定收益的可以在主板市场持有低价的股票，喜欢高成长、高回报和高风险的投资者可以到创业板市场。”赵锡军说。

　　据接近管理层的消息人士说，为了活跃市场，监管层已经准备放宽题材股的炒作，为创业板推出营造市场环境。