自营巨亏？

　　“据说公司自营的仓位比较重，这段时间大跌，公司损失很大，所以才降薪。”上述广发证券人士如此推测降薪的原因。

　　根据已经披露的上市公司2007年年报，广发证券在铜陵有色(000630行情,股吧)、新乡化纤(000949行情,股吧)、伟星股份(002003行情,股吧)、中牧股份(600195行情,股吧)、瑞贝卡(600439行情,股吧)、香梨股份(600506行情,股吧)等股票上都有仓位，如果广发证券一直未有减仓的话，其持有的这些股票目前市值在3.8亿元左右。而按照2007年12月31日的股价，广发持有的市值大概有6.3亿元，缩水幅度约为40%。其中，中牧股份在此期间的跌幅超过50%，而香梨股份由于投资价值主要在于可能会发生的重组，其安全边际也不够高。

　　广发证券的2007年年报显示，截至2007年12月31日该公司持有上海180指数、深圳100指数和沪深300指数的成分股市值在36.42亿元，持有一般上市股票8.93亿元，持有限制流通股票20.16亿元，持有证券投资基金约2.48亿元。照此估算，广发证券持有的股票和证券投资基金总市值在68亿元左右。假设其仓位不变并且损失幅度与年初至4月2日大盘36.37%的跌幅一致，则意味着广发证券持有的市值最多缩水幅度高达24.73亿元。

　　“自营的仓位随时都是变动的，而且顶多说明我们持有的市值缩水，并不能证明是亏损，”上述接近广发证券高层的人士辩称，“我们的自营规模并不算大。”

　　不过，他同时也承认券商自营的亏损状况，“现在这种状况下券商的自营基本都和基金一样是亏损的，而且也没有听说哪家券商在暴跌之前大幅度降低了自营的规模。”

　　其实，无论从自营规模还是自营风格来讲，广发证券都不是业内最激进的，也决非是自营亏损最严重的券商。据业内人士透露，“上海一家刚刚增发融资的券商因为手中有钱，大量投入到市场，其自营规模相对较大。”

　　除了自营业务的亏损之外，券商最大的利润来源经纪业务也遭遇了挑战。来自于国泰君安的统计显示，2月份股票基金权证成交额仅26813亿元，环比减少48.1%。2月份的日均股票基金成交额为1340亿元，环比减少37.5%。日均股票基金权证成交额1676亿元，环比减少22.4%。这将直接导致券商的佣金收入明显缩水。

　　“春节因素导致交易天数减少6 天、市场持续下跌导致交易低迷是交易额锐减的主要原因。另外交易活跃度也有所下降。”一位券商研究员说。

　　显然，多数严重依赖于经纪业务和自营业务的券商的盈利能力正在遭受严重的打击。以东北证券(000686行情,股吧)为例，该公司2007年实现营业收入25.48亿元，同比增长468.25%，其中手续费及佣金净收入达到16.64亿元，比上年多出12.2亿元，增幅达到383.17%。另外，投资收益6.6亿元，两者占总收入的91%。

　　业界已经有消息称多家券商在一、二月份录得亏损，券商未来的境况如何，还有待行情的进一步发展才能判断。