2008年博鰲亚洲论坛于4月11日-13日在海南博鳌如期举行，本次年会的主题为“绿色亚洲：在变革中实现共赢”。和讯网特约社科院世界经济与政治研究所博士张明跟广大网友谈一谈“次贷危机及其对世界经济的影响”，以下为访谈实录的部分内容：

　　主持人 ：展望2008年，中资金融机构的海外收购或者拓展的大戏仍有望继续上演，但美国次级债和全球经济走向不明朗，包括本土经济中有不确定性因素，在这里请张老师给我们分析一下，中国金融机构面对境外股权投资有哪些机遇和风险？

　　张明：我认为这次次级债危机对中国的金融机构而言提供了一次海外投资的时间窗口，为什么这么说呢？次级债危机的爆发使得全球投资者风险偏好发生了很大的转变，风险偏好急剧降低，这是什么概念呢？并不是说投资者不愿再冒风险，而是冒相同程度的风险，要求的回报率更高了，这次风险偏好的扭转导致了全球资本价值重估，包括股市、房地产市场和股权市场都出现大幅度下挫。到目前为止，我认为全球股市下跌到一定水平上，已经到了比较合理的市盈率，这给我们的海外投资机构提供了机会。发达国家政府对我国以前股权海外投资比较警惕，但次级债爆发缓和了他们这种情绪，因为他们面临的事情太多，虚拟经济、实体经济都出了问题，他们要处理，顾不过来，所以希望新兴市场国家主权机构投资者可以投资华尔街，这对政府和机构而言都提供了一个契机。为什么提供了时间窗口呢？这个时间不会持续太长，因为资本市场有下挫也有反弹的时候，政府有从抵制转为温和，也从温和转为抵制的时候，所以就看次级债危机什么时候见底，一旦见底，美国国内投资者抄底没有我们抄底的机会，美国政府的态度趋于严厉，这个时间窗口会关闭的，怎么在这个窗口之间利用我们的机会是很难得的。

　　机会是有的，但我们的投资者把握机会还是很难因为我们毕竟是局外人，我们对美国金融市场或者发达国家的金融市场不如他们的机构投资者感受那么深，所以我们抄底很难，抄底有两种可能，一个是抄早了，另外一个是抄晚了。我们缺乏经验，也缺乏对资本市场投资的体会。第二，这些机构国外海外金融投资的人才匮乏，因为我们的机构都是国有背景的机构，就意味着我们很难以真正市场化的薪酬聘请到一流的基金经理。同时由于我们是国有背景的机构，很难给基金经理充分的授权，这样使得基金经理很难在把握市场良机的时候做出合适的投资。因为人才的匮乏，导致我们的投资机会把握上不如国外同行。 现在中国政府有多家机构在海外投资，外管局、中投公司、社保基金、国开航、国有企业，但目前政府对这些机构在海外投资没有整体战略，他们会不会各有侧重，各有层次，各有市场定位，会不会出现中投公司和外管局对美国一个金融公司进行报价，或者报价提高，所以中国投资者无法在海外投资有规划，会导致投资到重叠的市场，出现过度竞争的情况。