有色金属 价值凸现

　　虽然市场出现大幅波动，但是不同金属的供需基本面仍然是制约金属价格走势的主要因素。依然维持前期的判断，锡、铅、铝、铜等金属价格因供应紧张仍然保持较高的价格水平甚至创出新高，而锌、镍等金属的价格在完成价格重置之后将保持低位震荡。

　　有色金属行业整体的估值水平已由年初的42倍左右，回落至24倍左右，从A股市场相对的比较来看，有色金属行业的市盈率也仅仅高于钢铁、煤炭等行业，具有较大的投资价值。另一方面，从有色协会的数据看，07年国内有色金属工业企业整体实现主营业收入18500亿元，实现利润1400亿元左右，同比增加30%左右，再创历史新高，未来也有望保持持续增长，同期有色金属工业完成固定资产投资1655亿元，同比增长高达40.15%。市场人士认为给予有色金属行业整体09年20倍的市盈率是比较合适的，西南证券维持对有色金属行业整体投资评级“强烈买入”。（推荐机构：西南证券）

　　钢铁 增长超预期

　　 已公布年报显示，钢铁类上市公司2007年业绩同比增长36.47%，保持良好增长态势。同时行业利润呈现继续向大中型企业，特别是大型企业转移趋势。

　　 大型钢铁公司半年报有望超预期。二季度吨钢毛利环比将增加659.52元/吨以上，在不考虑产量增加情况下，二季度大型钢铁公司利润总额较一季度有望上升55%以上。

　　受北京奥运会对空气质量要求、淘汰落后产能等因素影响，预计二、三季度部分小钢厂将遭遇限电，钢材资源紧缺情况进一步加剧。在供不应求状态下，钢价有望上涨。

　　近期随着大盘下跌，钢铁股也出现大幅下挫。钢铁公司2008年动态市盈率已经在10倍左右，具有较高的估值安全。在大盘点位逐渐逼近底位时，钢铁作为低估值、高增长性的行业，加之半年报预期向好、钢价继续上涨等因素，有望率先实现反弹。（推荐机构：中原证券）

　　地产股 预期回暖

　　中国房地产市场正开始新一轮发展。一季度房地产销售同比只下降0.3％，说明整体销售比预期好；价格环比小幅上扬，由于建安成本、人工成本、土地成本刚性且有涨价，未来房价难以下跌；1季度外汇持续增长、居民投资渠道狭窄、高通胀可能维持，房地产市场可能成为上述资金的出口，房价仍有上行空间；房地产市场短期波动难改供需矛盾，银根收紧加剧未来6－12月的住房供应量，房价可能持续上涨；被抑制半年多的需求随时可能爆发。

　　目前房地产业已经成为国民经济支柱产业，其兴衰直接影响中国经济的增长。国家的调控出发点是要保持房地产业平稳发展。优势房地产公司将获得更良性发展。今明两年，房地产板块的业绩增长仍高于市场平均，2008年PE水平约为22倍，低于绝大多数行业的PE水平。目前房地产板块财务健康、负债水平合理，绝大部分公司的资金压力不明显。前期重挫，已提前和过分反映市场调整预期，房地产板块估值吸引力已凸现。随着股市的回暖，房地产市场回暖的确认，该板块仍将成为两市中极具影响力的板块之一。（推荐机构：中投证券）