投资评级

　　Valuation

　　摩根士丹利日前发表报告，指出中国神华(601088行情,股吧)(01088.HK)今年首季纯利符合预期，期内实现平均煤价上升10%，较过往只有单位数字增长有改善，更重要的是神华开始较同业更进取地收窄煤价与股价之间的折让，现价只相当预期08年市盈率26倍，认为市场低估其未来增长潜力。大摩表示，维持对神华“增持”的投资评级及目标价58港元。

　　该行表示，虽然股价近期处较低水平，但相信基本因素仍良好，今年首季产能增长20%，支持该行对其未来数年产能保持强劲增长的观点。大摩称，神华首季平均实现煤价虽按年升10.3%，至每吨345元人民币，略低于该行今年全年364元人民币的预测，但随着近期煤价上升，料神华的实现煤价在余下季度可望持续上扬。