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　　夏草和讯个人博客 

    一、鄂尔多斯(600295行情,股吧)“含冤”

　　今晚（04．25）笔者才发现鄂尔多斯已经在4月16日发布了其2007年报，笔者曾把该公司列入2007年十大报表粉饰嫌疑榜首，怀疑其虚构20亿存货并隐瞒巨额占资。鄂尔多斯的2007年报无疑打了笔者一个闷棍：该司不但没有任何重大会计差错，业绩增速还超预期，07年度实现净利（归属于母公司股东）5．19亿元，比去年同期的2．04亿元增加了151％，这大大超过其原先的预增50％业绩预告。

　　鄂尔多斯2007年报仍由普华永道审计，审计费由上年的260万元增加到280万元，签字合伙人是普华永道青岛办事处主管合伙人、第十一届全国政协委员张国俊（ＣＰＡ行业的无党派代表），PWC派出了30人队伍从去年11月中旬进场到今年2月底出场，可见PWC对鄂尔多斯07年报审计的重视。这一切似乎表明笔者对鄂尔多斯的质疑可能又重蹈Ｇ天威覆撤，又冤枉了一家好公司。

　　可与Ｇ天威不一样的是，Ｇ天威笔者并没有下结论，而且只是认为其盈利没有现金流支持质量不好，当时笔者主要怀疑巨额的预付账款资金流向不明．而鄂尔多斯笔者是直接指控其造假，而且去年年底湖北宜化(000422行情,股吧)公告称与鄂尔多斯合资生产化肥，笔者还在新浪财经发文提醒湖北宜化谨防掉入鄂尔多斯资金陷阱，建议湖北宜化对该投资要进行进一步的尽职调查，因怀疑普华永道在鄂尔多斯审计中严重失职甚至构成审计合谋，笔者建议湖北宜化需聘请更权威、更独立的机构进行调查。笔者还将该公司列为内蒙古造假三剑客之一。

　　如果这一些指控都是错的，鄂尔多斯与普华永道为何一直保持沉默呢？是不屑一顾还是另有原因？前些日子，2007年报十大报表粉饰嫌疑上榜的另外一家上市公司三位高管造访笔者所在单位领导，该司因被笔者屡次质疑，去年先后被证监会调查过两次，此次年报出来后再次被笔者质疑，他们再也无法保持沉默了，开了一个专门的会议决定与笔者正面接触。其中有位高管透露一个信息：当时有五家上榜公司打电话给他，想联合起诉笔者，可是他认为清者自清，没有这个必要。可笔者感到纳闷的是，既然清者自清，你们为何还要通过领导找到笔者呢？他说以前质疑的文章不涉及个人，此次质疑文章涉及到他们老板的个人声誉，所以他们到单位找笔者了。鄂尔多斯与普华永道保持沉默是不是同一个原因？．

　　笔者对鄂尔多斯有两大指控：一是虚构存货20亿元的嫌疑；二是截止2007年第三季报怀疑有巨额的占资未还。笔者今晚分析了该司2007年报，怀疑指控其虚构20亿存货可能有夸大之嫌，但隐瞒巨额占资这一块笔者认为十不离九，至今坚持过去的判断。

　　二、治金业投资虚胖？

　　鄂尔多斯目前有双主业，一个是羊绒业，另外一个是电力治金业，目前该公司最主要看点是电力治金。笔者指控其羊绒业虚构巨额存货理由：一是羊绒存货一直是高位盘整；二是羊绒业竞争过于剧烈，利润空间非常有限，怀疑历年盈余有夸大成份，少转成本之可能；三是羊绒货款怀疑被抽走建设电力治金项目．

　　2003年鄂尔多斯电力冶金成立时注册资本30亿元，上市公司只持有30％，集团公司的控股股东东民公司持有55％，其余15％怀疑也是关联方持有，笔者一直怀疑该公司注册资本的资金来源，尤其是上市公司以外的70％的21亿资金来源，东民公司实际只是一个ＭＢＯ的壳公司，据《证券市场周刊》调查：

　　东民公司的前身即鄂绒集团持股会，最早成立于1996年1月，总持有人约为1万人，1999年6月，2001年6月，2002年8月，持股会分三次分别投入2.83亿元、1.5亿元和5.12亿元成立东民公司，由东民公司买断鄂绒集团公司国有股权，最终持有其99%股权。