这持股会的9。45亿元ＭＢＯ资金从何而来？笔者此前怀疑内蒙古上市公司ＭＢＯ资金多来自上市公司，这样ＭＢＯ之后，东民公司就会形成对鄂尔多斯的巨额占款，而且这种行为是一种犯罪行为，郑俊怀挪用上市公司资金1000多万元购买伊利法人股尽管事后也迅速归还了就被判了6年，何况是近10亿的资金挪用，当然这笔资金怀疑以上市公司股权质押从银行取得贷款还掉了，当年伊利股份(600887行情,股吧)ＭＢＯ就是这么操作的，上市公司资金也只是过桥资金，一旦股权过户就以质押贷款方式偿还了．

　　这笔ＭＢＯ资金最终是给了政府，而东民公司作为一个空壳公司，在付出十亿巨款之后，又迅速掏出16．5亿元资金持有电力治金公司55％股权，这笔巨额资金又来自哪里？笔者怀疑有两种可能，一是电力治金公司初始出资30亿元水分非常大，这种行为涉嫌虚报注册资本罪；二是从上市公司挪用资金出资，这种行为构成挪用资金罪．

　　如果电力治金出资不实，则其实际投资额也很可疑．据该公司评估基础日为2005年12月31日的评估报告称该司资产总额52亿元、负债总额22亿元、净资产30亿元，当时该公司还没有投产，但资产构成中，流动资产及长期投资占用22。4亿元，笔者不但怀疑电力治金固定资产投资有虚增之嫌，更怀疑该司通过往来账及投资名义抽逃出资（虚假出资）。

　　鄂尔多斯电力治金项目的资源优势带来了非常好的投资效益，尽管鄂尔多斯07年报没有披露该子公司的收益，但鄂尔多斯2007年报损益表上少数股东收益高达2．92亿元，笔者怀疑主要是电力治金公司40％股权收益，根据电力治金公司少数股东权益计算，该项目07年净收益高达6．52亿元，即使按10％折现率，该项目权益估值也高达65．2多亿元，每股估值在2元之上，可是2007 年4 月，三井物产对电力冶金增资6亿股，每股只作价1．35 元，这是为什么？是电力治金公司投资不实缩水出让还是损害上市公司利益低价转让？

　　笔者基本判断是整个电力治金公司的70亿投资中有部分投资可能虚的，实的部分大部分资金直接或间接（担保）方式来自上市公司，06、07年上市公司分别从东民公司手上收购了该司24％、15％股权，上市公司持有电力治金公司股权从30％增加到54％，后因三井物物产增资降至45％，三井物产增资之后，又收购了15％的股权，这样上市公司持有电力治金公司60％，两次收购作价分别为9．36亿元、8．15亿元，这两笔股权收购怀疑实为低债，这样大股东违法占资金额就下降了17．51亿元．

　　三、羊绒业虚盈实亏？

　　鄂尔多斯2007年报期初数注明是“经重述”，“经重述”之后2005、2006年收入分别比调整前增加3．91亿元、7．42亿元，笔者没有查到重述的理由，但有个现象让笔者很困惑，2006年报称羊绒衫毛利率是17．65％，但2007年报羊绒衫营业利润率高达32．29％，还称营业利润率比上年减少了5．64％，而硅铁的营业利润率也只有31．17％，这是错误还是上下年度口径差异导致？据鄂尔多斯羊绒产业集团副总裁张全祥接受媒体采访发言，2007年羊绒衫很不景气，可报表上看母公司仍盈利3亿元，比去年同期增长了100％，这是为什么？

　　新华社2008年1月1日消息，受国家出口退税减少、美元贬值、人民币升值等影响，2007年全国羊绒价格下滑，农牧民手中羊绒大量积压。专家预测，2008年羊绒价格还将继续下跌。