分析师们普遍认为，前期钢铁价格上涨并非完全是由铁矿石等原料涨价所引致，事实上其价格增幅完全覆盖原料价格涨幅，说明钢铁业仍处于景气周期中部

　　2007年以来，投资者认为钢铁行业有两大看点：一个是出口，再一个是落后产能淘汰及由此而来的钢铁行业整合集中的预期。

　　然而，2008年钢铁业的复杂变化，加剧了这种简单线性分析的难度。一个是铁矿石谈判价格意外高幅上涨，大大增加了钢企的生产成本，甚至因为澳洲矿石巨头谋求更高的价格涨幅，至今该谈判也未落幕；再一个是落后产能与钢铁行业整合的进度皆不如预期，去年一度退出的小钢厂因近来国际国内钢价飙升而重新介入生产。

　　究竟如何看待2008年的钢铁行业投资机会?《证券市场周刊》遍询市场上的主流卖方分析机构，调查显示，半数卖方分析师认为，国内钢铁行业正处于景气周期中期，这集中表现在不断上涨的钢铁价格上，因为钢价的上涨幅度完全覆盖了成本上涨幅度，说明钢价上涨并非完全由成本推动，也有景气度因素在内。四成分析师认为，2008年国内钢铁价格有望上涨15%-20%，更有两成则认为，涨幅会达30%-40%。

　　景气中期?

　　本刊调查显示，多数钢铁业分析师认为，目前国内钢铁行业正处于景气中期，分析师们做此判断的主要理由是，国内宏观经济持续稳定快速发展、工业化和城市化进程不断加快以及国际市场对钢材需求依然强劲等。

　　分析师们一致同意，本轮钢铁行业的周期拐点何时出现取决于宏观经济走势何时趋弱。目前，绝大部分分析师仍无法确定该拐点将现何时，只有约两成的分析师给出了具体的时间窗口：即在2009年五六月份或者下半年。

　　不过，安信证券钢铁行业分析师赵志成却旗帜鲜明地指出，钢铁行业已非处于景气周期之中。“2007年10月以来，钢铁产量开始环比下滑，主要是通过亏损的小钢铁企业不断退出实现的。尽管钢铁吨钢盈利水平有一定程度的提升，但也只是一种表面上的货币现象。”

　　钢价大涨

　　景气派支持者的论据之一是年初以来国际国内钢价的大幅飙升。以安赛乐米塔尔为首的国际钢铁巨头纷纷上调了二季度出厂价格，涨幅普遍在12%-15%，这造成钢材流通市场价格也水涨船高。3月初，CRU全球钢材综合价格指数已攀至213.3，相比2007年底上涨超过21%。

　　国内钢企不遑多让，多次提高出厂价。宝钢、武钢和鞍钢均宣布大幅提高钢价，从而刺激钢材的国内流通价格一路飙升。3月初，国内钢协综合价格指数升至140.2，相比去年底也有近12%上涨。

　　促使国际钢价上涨的首要因素，是以煤焦为首的燃料成本上涨，国际钢企惟有不断提高钢材出厂价以转嫁成本。同时，目前欧美市场上的钢铁库存偏低，在钢价将继续上涨的普遍预期下，流通商纷纷加大了订购力度以补充资源，从而加剧了国际钢材供给的紧张。

　　在国际钢材市场需求旺盛的同时，由于受前期中国关税税率调整影响，国内钢材出口量出现下降，这拉紧了国际市场上的钢材供给。绝大多数分析师均预计，今年国内钢铁的出口量将继续减少1500万吨-2000万吨。

　　从全球钢铁的供需看，虽然中国钢材出口只占全球钢材贸易总量约15%，但是中国目前的钢材出口量支撑着世界钢材需求增长量的70%以上。而国际钢铁生产形成新一轮实际产能平均约需2-3年时间，所以中国钢材出口减少带来的空缺很难在短期内改变，从而使得国际钢价能够稳定在高位。

　　反过来，国际钢价上涨又对国内钢价上涨产生拉动。不过，国内钢价上涨的原因并不唯一。此前，市场认为宝钢、武钢等钢厂上调价格是因为其上游原材料如铁矿石等持续大涨所至；然而，分析师却认为，涨价的更深层动力乃是因为国内钢铁行业供求关系正在悄然变化所至，即其供求已由弱平衡格局转向轻微供不应求。