2007年，西安民生的营业收入为3.28亿元，宝商集团的主营业务收入几乎是民生银行(600016行情,股吧)的2倍，简单加总，两者的收入约为9亿元，增厚约183%。宝商集团的净利润只有167万元，不过事出有因。利润总额比上年同期下降主要原因是报告期宝商集团营业外支出较上年同期增加较大，因为预计之未决诉讼损失及收购宝鸡饭店产生损失所致。

　　2008年一季度，宝商集团净利润达到1010万元，而西安民生每股收益为0.0337元，以西安民生27035总股本简单计算，宝商集团可以每股增厚西安民生0.037元，增厚约1倍。

　　宝商集团空巢引凤

　　在商业资产被剥离到西安民生之后，即使西安民生所持咸阳商业银行股权被置换到宝商集团，也是难以支撑宝商集团业绩的。在此情况下，海航集团必然会注入其他资产。

　　此前有说法称，海航旅游控股公司可能将被注宝商集团，不过，海航旅控董事长马国华在接受本报记者采访时对此予以了否认，称海航旅控将在海外IPO。

　　海航集团之前打算收购西凤酒公司，并将其注入宝商集团。2007年末，海航集团与宝鸡当地政府签署了一个框架协议，称海航集团将重组西凤酒公司，并上市。

　　宝鸡市国资委2008年工作重点第一条就是，“加快推进西凤酒股份公司国有股权转让工作，建立工作机构，加强和海航集团以及其他投资商协商洽谈，制定详细工作方案，抓紧做好清产核资、资产评估等各项工作，解决相关问题，力争尽快实现陕西西凤酒厂和陕西西凤酒股份公司的重组，加快建设百亿西凤，推动西凤做大做强。”

　　不过，上述陕西证券人士透露，西凤酒公司注入宝商集团已经黄了。宝鸡国资委一工作人员告诉记者，当时只是一个框架协议，已经没有再深入讨论，对于原因则是无可奉告。

　　前述陕西证券人士介绍，海航集团可能注入矿产资产。这也与市场传言吻合，有传言称，东岭集团可能被注入宝商集团。

　　东岭集团主营业务为钢铁冶炼、钢材贸易、焦化及煤化工、铅锌开采及冶炼、黑色金属制品加工，下设40多个生产单位和经营分公司，截至2007年末，职工人数1.2万人，集团资产总额60.48亿元，主营业务收入118.48亿元，净利润达到2.85亿元。此业绩与宝商集团现有业绩相比，差距悬殊。如果东岭集团被注入，对宝商集团业绩的提升明显。东岭集团也有强烈的融资需求，其在3月27日刚刚发布公告，发行短期债券融资4.5亿元。

　　记者多次电话联系东岭集团，不过其办公室电话一直处于无人接听状态。马明庆对于上述说法予以了否认，“我们的相关材料已经递交到证监会，以公告为准。”