投资评级

　　Valuation

　　瑞银昨日发表研究报告预期，新濠国际(00200.HK)旗下在美国上市的附属公司新濠博亚(MPEL)今年首季业绩理想，受皇冠娱乐场营运带动，估计MPEL首季EBITDA可超过该行预测的6400万美元，甚至有机会达8000万至9000万美元，认为目前是买入新濠国际的良机，维持“买入”评级及目标价12.6港元。

　　瑞银表示，新濠国际现价较其拥有的MPEL股权市值折让达24%，而过去平均折让为15%。该行预期，MPEL的理想业绩有助于稳定新濠国际股价，不会进一步拉大新濠国际与其拥有的MPEL股权市值折让比率。瑞银指出，给予新濠国际12.6港元的目标价，是按各部分累计估值法(SOTP)推算；倘若按MPEL市值推算，新濠国际的合理每股资产净值为18.6港元。