CPI指数与选股：

　　CPI过高，对证券市场有什么影响呢？通货膨胀对证券市场的影响比较复杂，往往需要具体分析和比较该时期通货膨胀的成因、通货膨胀的程度和政府可能采取的干预措施等。

　　一、企业盈利放缓

　　CPI过高，意味着通货膨胀的到来，而通货膨胀影响面很大。随着国际油价突破120美元/桶大关，炼油和电力等行业的亏损日趋严重，有预测认为，一季度电力上市公司业绩将同比下滑35%以上，炼油行业在油价大幅上扬的背景下也不乐观。而且如果该两行业出现全行业亏损的话，国家可能被迫对成品油和电价进行调整，届时将会削减下游企业，例如汽车、航空、航运、电解铜铝、造纸、化工、建材等高耗能行业的盈利。

　　事实上，越来越多的机构认为未来两年企业盈利只能够维持20％左右的增长，这与去年底预测的30%甚至40%相去甚远。

　　二、股票价格下跌

　　广发证券章丹群认为，当通货膨胀出现加速或者高通胀率一直持续，居民存款利率长期为负时，人们就将出现恐慌心理，并且为了资金保值而囤积商品、购买房产等，资金相应就会流出资本市场，引起股票和债券价格下跌。

　　三、市场重新估值

　　目前，由于宏观经济出现一系列不确定性，加上国际油价飙升等引发的企业成本上升，已经有许多大型机构表示，A股估值有“推倒重来“的风险。

　　当然，推倒重来有点夸大其词，但上市公司盈利的下滑却是不争的事实，由此带来的其估值下调也在情理之中。事实上，为了控制通胀，国家一般都会采取宏观调控措施，例如紧缩财政支出、增加税收、加息、提高银行存款准备金率、压缩信贷、实施价格管制等，来减少社会总需求，提高企业经营成本，降低生产性投资热情，压缩企业利润前景。上述种种，均会造成企业盈利前景的变化，导致市场对其重新估值。

　　四、个股重新定位

　　过去两年，在人民币升值的大背景下，市场一致看好银行、地产等板块。不过，随着经济形势出现各种新变化，个股也面临重新定位。一些前期受机构青睐的个股，将会遭遇市场冷遇；而一些前期机构不怎么关注的个股，目前越来越引起投资者的兴趣，其中一个重要的标准就是，谁能将CPI的影响降至相对较低，比如说，一些零售或连锁类、旅游类个股以及一些有自主定价权的个股等。

　　而对于投资者来说，在后市要特别注意回避受通货膨胀影响大、不能顺利进行价格传导和会受到价格管制的上市公司。（来源：广州日报）