和讯消息 5月12日中国西南部四川省发生7.8级大地震。此次地震迅即波及股市。5月13日是地震发生后的第一个交易日，两市当天分别收于3560.24点和12696.29点，跌幅分别为1.84%和0.70%。两市的这一跌幅及后市的发展将揪动股民的神经。15日，和讯网特约中信建投首席策略分析师吴春龙解读股市未来走向。以下为部分访谈实录：

　　主持人：我们选股票的时候不看市盈率，用什么来估值呢？

　　吴春龙：关于市盈率我想说一下我的观点。市盈率作为一个长线投资来说，它是一个非常重要的参考指标，或者说一个尺度。但是遗憾的是这个尺度不是在任何时候都能够很好运用的，在两种情况下它会发生非常有用的价值。

　　一、市盈率明显过低，然后再出现恐慌性下跌的情况下，这时候市盈率应该发挥非常重要的作用。那么从近几年以来的A股市场变化来看，像2005年的时候，当时上证指数998点的时候，当时静态市盈率应该是在15、16倍的水平，市净率也在1.45倍的水平，那么在这种情况下，市盈率应该说是有效的。在那样一种阶段去大量的投资，有可能还会继续下跌，但是没有关系，一定会有比较好的赚钱机会，这一定会有效的。

　　二、当市盈率明显很高的情况下，会发挥作用的。比如静态市盈率上升到60、70倍的水平，上证指数6000点的时候，以2005年计算的静态市盈率，实际上是在75倍这样的水平。那么这个时候实际上市盈率是管用的，这个时候确实要用战略性的检查。除了这两个极端情况以外，有些要运用市盈率的话，一定要把行业的周期性特点充分考虑进去以后才管用，否则的话，一个静态的数据应该是没有价值的。

　　就目前情况来看，市盈率以深沪两市平均市盈率在30倍左右，你很难判断它是高还是低，可能也可以接受，但是也不能认为是低。所以没法用市盈率因素来判断股市波动的方向。市盈率如果增加一倍或者降低一倍，实际上对市场的价值就会影响一万亿左右。那么在整个指数上面可能应该有一个7-10%这样一种波动空间。但是你想市盈率一倍和两倍根本无法界定它，所以目前情况用市盈率来判断还是比较难的，就是说市盈率不是目前去判断市场变化的主要工具。(10：56)