我有话说
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好文我顶(和讯网：您在报告中也估算了热钱在中国的投资收益，但是您在报告里面也说，可能有些低估，那么低估了多少呢？
张明：这个不好说，因为热钱是很难琢磨的，只是我们这边弄的有很多的假定，这个假定也不一定合理，我们就假定1/3的热钱去了股市，1/3去了房市，1/3停在银行系统里边，这样算的。
为什么说低估呢？比如说股市，我们是用上证指数来算的，但是QFII的业绩表现，QFII的投资业绩是远高于上证指数变动的，但是我们没有这个方面的数据，所以，我们只能用上证指数来算。按这个角度来算，肯定低估了热钱的收益了。
和讯网：估算这个投资收益有什么意义呢？
张明：有这个意义，因为我们这篇文章就是想探讨，一旦中国经济遭遇一些和问题的话，有可能流出中国的最大的资金的规模是多少？除了这个热钱流入之外，热钱在中国的盈利也应该包括在里边，所以，我们算1.7万亿是把这两块加起来，作为只有流入的话，其实只有1.5万亿，剩下5000亿美元可能是他们的收益，是从这个角度把他的收益包括进来的。
和讯网：今天还有一个报道说，中国楼市泡沫似要破裂，那么这个巨额的热钱是否会加速这个泡沫的破裂呢？
张明：我不这样看，因为我认为楼市最大问题是消费者对房价预期发生了变化，另外一个房地产企业的资金链条出现了危险。现在热钱好像似乎是介入到了房地产开发的投资里面，那么这对房价具体的变动……我认为如果房价下跌的话，热钱不是主要的因素，热钱也很难从这个做空中国房市里面来获利，因为没有这个机制。
和讯网：它对房价影响会有多大呢？
张明：热钱在前几年肯定对推高上海、北京一些大城市的房价起到推波助澜的作用，它在中国房地产市场扮演的角色并不像我们想象的那么重要，而且房地产市场缺乏做空的机制，它追高容易，要打压中国房地产市场并获利是非常难的。
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