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好文我顶(中国目前的理财产品市场有超过万亿的资产，近三千只的产品，为经营的商业银行带来约150亿到300亿元左右的净利润。与之相对的是迅速膨胀的中国富裕阶层，以及正变得日益动荡的市场，财富管理之门虽然打开，但胜出者也一定要有过人之处。
6月20日，《证券市场周刊》主办的2008财富管理论坛上，来自银监会、深交所的政府官员，以及法兴银行、光大证券、中国工商银行(601398,股吧)、招商银行(600036,股吧)、JPMorgan FAM、Baring China、渣打银行、南方基金、上投摩根基金等国内外知名机构的专家就当前中国理财产品以及中国财富管理市场的问题和前景进行了深入的剖析和探讨。
来自投行、银行、基金以及衍生品设计服务等不同环节的精英们的见解让论坛别开生面，也为未来财富管理的发展理清了脉络。中国证券市场设计研究中心总干事、《证券市场周刊》社长王波明表示，举办本次会议旨在研究和探讨国内外金融衍生品和理财产品的现状、发展趋势和面临的新挑战，同时为中国财富管理产业链搭建一个战略的平台。
会上还揭晓了2007金牌理财银行、衍生品投行的评选结果，其中中国工商银行和招商银行分获年度金牌理财银行和金牌财富管理银行两项大奖(详见本刊2008年第23期相关报道)。中国工商银行金融市场部副总经理马续田表示，中国的衍生品市场和财富管理市场还处在起步期，通过这样的评奖对经营机构来说既是一种鼓励，也是督促其发展和规范的鞭策。 服务与客户需求要互通
“我们的财富就像正在发福的人，每天醒来都会觉得衣服在缩小。”这是招商银行零售银行部总经理刘建军对日益膨胀的财富管理需求做的一个形象的比喻。
根据贝恩咨询的统计，财富管理主要是服务于大众富裕人士，即拥有20万至800万元人民币流动资产的人，和拥有超过800万元流动资产的高资产净值人士。到2010年，中国的富裕人口将达到1030万。这对于中国的财富管理市场来说是一个巨大的机遇。
“虽然今年的资本市场比较低迷，跟资本市场相关的产品包括基金和银行的理财产品的发行受到很大的影响。但根据我们了解的情况1到5月份几家主要的商业银行理财产品的发行量已经超过了去年全年。”马续田介绍说。
面对巨大的市场，当前的财富管理怎么做?“我认为是给客户规划一个很长期的未来，让其获得比较好的回报，而且要符合其人生目标要求。”刘建军表示。他认为银行机构做财富管理有两个很关键的要素，第一管理客户的预期，帮助客户树立长期投资的理念。第二就是运用正确的财富管理的方法。
在光大银行财富管理中心总经理张旭阳看来，目前最缺的就是产品服务和客户之间的直通化管道。“我想中资银行必须解决这个问题，光大银行正在努力探索，我们总行通过视频的形式进行，使客户参与到总行市场分析当中去。再比如对理财经理或者私人银行服务商的培训和提炼的问题，也是很重要的。” 产品创新应对震荡市场
2008年，整个全球市场的特点就是不确定性。在论坛上，法兴银行产品定价负责人、全球股本类衍生品板块Jacques Clot认为，作为财富管理产业链的最尖端，设计衍生品的投资银行所要考虑的是如何在这个高不确定性、高波动性的市场，将收益最大化。
在Jacques Clot看来，结构化产品是非常成熟的投资，这个投资有两个目标，一个是在保护创办资本的同时，捕捉金融市场的绩效。二是从传统投资方式无法开发的市场获益。针对目前高通胀的状况，Jacques认为可以用“夸克”来进行套期保值减少通胀的影响，即投资者把资产分别配置在两个篮子之间，一个是“亲通胀”的篮子，选择在通胀上升状态可以获益的股票，如矿业和商业部门类。另一个是“远通胀”的篮子，选择在通胀过程中受到不良影响的股票，比如航空、汽车类的股票。通过这样的配置，如果股票趋势平稳，起码投资者也可以获得20%的收益，而且投资者的资产100%受到保护。
在会上，创新是很多专业人士最感兴趣的话题，也是压抑的市场需求集中体现的领域。南华期货的总经理施振星认为，中国应该尽快健全衍生品市场，通过衍生产品把风险和收益的要素进行分解，然后重组之后可以创造出新的资产包，使投资变得可控，也可以运用比较高级的策略。
本次论坛上，深圳交易所的副总经理陈鸿桥还对未来的产品创新提出了五条建议：第一是投资者利益至上的原则；第二是要遵循循序渐进，先易后难的原则，注重整体规划；第三是正确看待国际资本市场的经验，对产品在国际市场上相适应的配套环境、工具、投资者的成熟度这样的背景要有所考虑；第四是产品创新过程中要建立健全风险管理与内部控制的机制，不仅要做产品创新的可行性分析，还要做相对应的产品的不可行性分析，把最有可能发生的风险和隐患找出来；第五是建立有效的市场协同监管体系，随着产品创新越来越跨市场、跨行业，应该建立跨市场的产品创新监管协调和监管协作机制。
他亦表示，接下来深交所会着力围绕以基金为主的机构投资者开发创新产品，下一步针对ETF产品等，会进行持续性的开发和研究。
陈鸿桥还透露，深交所还会进一步完善资产证券化的服务平台，以适合固定收益类的产品需求。并计划在深交所设立一个金融创新实验室，对创新产品的模拟进行全面深入的分析和认证。进一步完善深交所的协议转让的平台，把这样的平台及大众交易、固定收益类产品、衍生产品、结构性产品在内的协议交易平台，逐步形成以协议方式达成证券集中转让的市场，开发适应各类产品需要的系统功能。 市场运行还需规范
在银监会业务创新监管协作部主任李伏安的眼里，现在财富管理市场还有五点亟待规范。
其一是经营机构对市场调研和市场定位的不明确。“不知道潜在的客户是谁、不知道盈利的技术、平衡点在哪儿，产品就推向市场，这样的理财、创新今后只会给市场带来新的不规范和危机。”李伏安表示，目前监管部门提出的，就是市场细分，潜在的市场调查、潜在的客户的需求分析，是做理财、做产品创新的一个基础。其二是银行的内控和风险管理是一切的基础。其三是风险管理。一个产品的创新风险有多大，客户风险承受能力有多强，“基于知道你这个机构是处在商业链、客户链当中哪一层面上，要知道你的风险，知道你的客户，最后知道你的竞争对手，这四个知道不是简单的了解，应该是深知，我们金融机构有的一条都没读懂。”其四是投资者的教育和风险告知。“针对投资者不同的风险偏好提供不同的产品，对于达不到这种风险承受能力的客户，要拒绝他购买相应的产品，买了以后发现他不合适，要停止他购买这种产品，这些管理能力都应该是我们要有的。”最后一点是管理各种不可预见性的应急管理能力。李伏安指出，机构一定要有管理市场变动、管理政策法规变动、管理客户出现极端情况下的异常现象的能力。
除此之外，安理国际律师事务所大律师姜颖还指出，中国的财富管理有很多基本法律问题还需要解决，比如代人理财在法律上的关系，到底是代理的关系还是信托的关系还是本人对本人的关系?如果基本法律关系没有理顺，在细节上了解责任怎么分担就比较困难，投资人的资格问题也很难解决。另外税务、会计方面的法律法规目前大多数还没有跟上，这都需要未来有比较大的突破。
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