美众议院授权CFTC启动能源“紧急机制”

　　“现在众议院已经授权，如果CFTC根据授权，真的实施紧急机制的话，将无疑会对整个能源金融市场造成严重的影响。”7月2日，一不愿具名的资深能源分析师向本报表示。

　　他介绍，上周，美国众议院刚刚以402票支持，19票反对的高比例通过了《2008年能源市场紧急法案》(Energy Markets Emergency Act of 2008)。如果按照1980年白银期货的案例，那么现在的油价将马上暴跌。当时，为打击亨特兄弟公司在纽约商品交易市场上对白银期货的炒作，美联储和CFTC采取了提高保证金比例等多项措施，使银期货价格从每盎司超过50美元迅速跌落到不至11美元。

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　　美国众议院在其官方网站上则表示，该法案是“为了引导美国商品期货交易委员会(Commodity Futures Trading Commission，CFTC)有效运用其所获得的授权以建立紧急机制”，制止能源市场上的“过分投机，扭曲价格，非合理、突发的波动，或没有根据的价格变动，或其它非法行为”，使“能源市场的价格能反映实际的供求关系”。

　　众议院称，法案的依据在于，能源价格高涨已对美国民众和经济造成影响，2008年至今的原油平均交易价格为每桶109美元，2007年时为72美元；美国的航空业2008年需要支付612亿美元的航空燃油费用，比2007年多了200亿美元；美国普通民众需要承担历史最高的每加仑4.07美元的汽油价格，而美国农民承担的柴油价格高达每加仑4.77美元。

　　CFTC也在法案通过的当天，公布了名为“CFTC紧急机制授权背景(CFTC Emergency Authority Background)”的声明。

　　CFTC表示，已获得国会的授权，根据“商品交易法案(Commodity Exchange Act，CEA)”，CFTC拥有行使紧急机制以“保证或恢复交易秩序maintain or restore orderly trading”的权力。而“商品交易法案”对“紧急情况”的定义是：“除了市场受到操纵或威胁以外，还包括外国政府影响或干扰某一商品或其它市场，使其与实际供求关系脱节”的情形。

　　CFTC举例说明4个曾经动用“紧急机制”的案例。分别为，1976年的纽约商品交易所土豆交易，1977年的纽约咖啡及食糖交易，1979年的小麦交易及1980年美国总统卡特宣布禁止前苏联谷物进入美国港口后，CFTC停止了4个商品交易所涉及多个粮食产品的2天的交易。

　　前述分析师表示，期货交易市场的交易机制中，交易者只交纳少量保证金、大部分金额从金融机构借入的做法是支持商品期货价格和交易量的重要保证，如果保证金比例被提高，无疑将使大多数交易者的资金出现紧缺。提高比例越大，则资金的缺口越大。这将造成大多数交易者的资金供应不足甚至断裂。以目前原油期货交易保证金只需不到6.5%的比例来看，面对保证金提高，原油期货交易者的资金链可能非常脆弱。

　　“要短期内打击某种商品的期货交易价格，提高保证金的力量无疑相当巨大。”他说。

　　不过，对于目前CFTC是否会动用“紧急机制”于能源期货市场，上述分析师表示怀疑。他认为，由于这种做法破坏力巨大，而且在国际能源金融市场上的资金有很多是来自于美国本身，美国政府和商界会不会同意值得商榷，CFTC的做法更多像是一种表态而已。