谭雅玲：脱离经济实体价格转投政策

　　近日汇市凸显美元跌态，其中美元兑欧元汇率达到1.5888美元水平，展现4月末以来的低位；美元兑日元汇率也有106-105日元向下趋势；美元兑英镑汇率则下跌到1.99美元水准；美元兑瑞郎和加元汇率也下跌到1.01瑞郎和加元；而近期一向稳定的澳元汇率也上升到0.96美元的25年高水准；其他货币随从波动，亚洲表现各异。

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　  外汇市场美元技术指标一直在寻求进一步对欧元贬值，进而当前价格乃至政策的针对性十分突出。

　　首先，美元利率上升可能减小，制造欧元利率干扰。近日发布的个别数据导致美联储未来上升利率预期逐渐减弱，一方面是美国经济有变数，但基本方向仅从石油价格看，美联储必然面临上升利率趋势，而美联储个别官员也在提示美联储不要错过利率政策关注焦点的调控，其中就是强调通胀压力；另一方面就是美国外部因素的考虑和策略。因为欧洲央行加息在即，未来对美元汇率战略和技术目标十分有利，但美国“掩耳盗铃”，以假象干扰欧洲中央银行的政策抉择，甚至长期刺激欧洲经济恶化。最新的欧元区通胀指标已经达到4%，欧元区经济环境压力前所未有，并且这一指标是欧元区合作的重要组合指标核心，不仅挑战欧元区经济，并且挑战欧洲央行政策意志。因此表象的价格与表面的舆论并非真实，需要全面思考和分析。

　　其次，美国经济态势逐渐稳定，美元资产悲观扩大。近日美国股市暴跌和续跌明显，但美国经济相反有所乐观，并超出过于悲观的预期。一个是上周美股暴跌当天的美国今年第一季度的经济增长终值从0.6%、0.9%上升到1.0%，美股暴跌超出常规和事实，其中为什么是非常值得关注的。另外美国周三公布的5月份工厂订单高于预期的0.4%，达到0.6%，4月份的指标从1.1%上调到1.3%，美国股市继续下跌，美元也反转下跌，这不是简单经济问题，是技术与策略问题，市场需要围绕经济多角度分析和判断价格，尤其价格谋略和技术周期的谋和是重要角度。

　　最后，资源价格错乱与回归同步。与外汇市场关联的两个焦点价格，一个是石油继续高涨，最高已经达到144美元，另一个是黄金反转高涨，达到947美元，与6月25日875美元比较上升8%，这其中是经济问题，更是值得思考的组合观察。一个是石油价格高涨对美元贬值国家和对欧元升值与人民币升值国家的结果不一样，严重程度在欧元和人民币，仅从利率角度看，通胀因素对三者影响是有差别的，面对同样价格不同现实与不同对策，我们需要思考主动与被动。另一个是黄金与石油不同步转同步，黄金抛售的欧洲央行与国际货币基金组织的计划是影响金价的核心，而不是通货膨胀或别的因素。所以，面对价格的思考需要深度、广度与连接。

　　预计未来短期美元贬值将突出，价格将挑战1.60-1.65美元，其他价格组合变化，美元指数控制非常重要。