抗通胀概念将成为CPI高企下配置重点

　　7月17日，股市出现两日暴跌后终于现出红色，医药板块高居涨幅前列。适逢国家统计局公布中国上半年宏观经济运行相关数据，广发证券策略分析师武幼辉认为，相关数据对股市来说，看不到值得乐观的因素，未来股市配置重点或集中在抗通胀板块。

　　宏观数据影响下股市难容乐观

　　按照统计局披露数据，上半年GDP同比增长10.4%；全国规模以上工业增加值同比增长16.3%；全社会固定资产投资68402亿元，同比增长26.3%，比上年同期加快0.4个百分点；CPI涨幅较去年同期升7.9%，6月份CPI同比上涨7.1%。

　　武幼辉分析，6月份CPI同比上涨7.1%，虽然出现回落趋势，但是PPI持续走高，并且预测未来将继续创出新高，CPI与PPI剪刀差不断扩大，对企业，尤其是制造业的负面影响将进一步加大，企业盈利水平遭到破坏。这是一个利空。

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　　从需求方面来说，全社会固定资产投资68402亿元，同比增长26.3%，比上年同期加快0.4个百分点。名义需求增加，但是应该扣除大约8%才是实际需求，也就是说实际需求至于18个百分点，实际是下降的。今后，名义需求向实际需求靠拢的趋势将越来越明显，明年获将出现需求明显萎缩。这又是一个利空因素。

　　从宏观调控政策来看，前期市场出现松动预期，武幼辉认为三季度仍然存在较大压力，政策只可能出现微调而不会松动。因此政策面上也难寻到利好支持。

　　基于上述原因，武幼辉认为，三季度股市都不会有好的表现。如果有投资机会，可能出现在受物价上涨和经济下行影响不明显的板块，比如能源及相关替代板块、医药板块等。

　　理性配置医药股

　　今天午盘，上证指数收于2727.25，上涨了21.38点，涨幅为0.78%，深证成指收于9402.32，上涨了78.94点，涨幅为0.893%。其中医药板块集体飘红，以3.33%的涨幅远远超过大盘涨幅。

　　“在大盘连续下跌之后，今天体现了医药板块报复性上涨。”中信建投医药行业分析师周鸣杰对和讯网表示。

　　据他介绍，今天就相关板块来说，并没有特别利好刺激。就前期走势来看，医药板块一直强于大盘，今天大盘翻红，医药板块成为领涨板块。

　　周鸣杰介绍，就国外经验来看，专利药板块属于抗通胀板块，但是否适用于中国股市，还需具体分析。专利药毛利率高达90%以上，因此对于原材料上涨不敏感，理应能够抵抗通胀，但是中国医药(600056,股吧)类上市公司，有大部分是生产原料药普药的企业，毛利率并不高，因此要理性分析对待，不是逢“医”就可买入。